Kilts e sporrans do Clã Wallace, parte dos Lonach Highlanders, marchando na estrada para o Lonach Gathering e Highland Video games em Strathdon, na Escócia.
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O governo escocês anunciou na quinta-feira planos para emitir os seus primeiros títulos soberanos em 2026/27, numa tentativa de angariar fundos para investimentos em infraestruturas.
Será a primeira emissão de um programa de títulos planejado de £ 1,5 bilhão (US$ 1,97 bilhão) que deverá ser lançado durante o próximo período parlamentar, que começa com as eleições em maio do próximo ano. No entanto, as autoridades observaram que os planos estavam sujeitos ao resultado das eleições governamentais.
A Escócia faz parte do Reino Unido, mas funciona como uma nação descentralizada, o que significa que tem o seu próprio governo. Embora o parlamento escocês tenha certos poderes limitados sobre o imposto sobre o rendimento e partes da economia, as decisões sobre a política macroeconómica estão reservadas ao governo do Reino Unido.
Na quarta-feira, a S&P International e a Moody’s atribuíram ao governo escocês as suas primeiras notações de crédito, com as agências a atribuirem à Escócia notações equivalentes às do Reino Unido – e notações mais elevadas do que as dos governos de Espanha, Itália e Japão.
‘Destino favorável ao investidor’
“As elevadas classificações de crédito do governo escocês são uma prova das instituições fortes da Escócia, do histórico de gestão fiscal responsável e do ambiente pró-negócios”, disse o primeiro-ministro da Escócia, John Swinney, num comunicado na quinta-feira.
Ele argumentou que a emissão de títulos do governo escocês – que se tornaram coloquialmente conhecidos como kilts – é um passo em direção a “um futuro próspero onde o nosso país assume a responsabilidade pelas suas próprias decisões”.
“Embora os planos de emissão específicos estejam sujeitos às condições de mercado mais próximas do momento, iniciaremos em breve o envolvimento com os bancos para atuarem como gestores líderes conjuntos para permitir que o próximo governo escocês prossiga sem demora”, acrescentou Swinney na quinta-feira.
O governo da Escócia recebeu o poder de emitir os seus próprios títulos há quase uma década, mas até agora tem emprestado dinheiro através do Fundo Nacional de Empréstimos do Reino Unido.
Em 2023, o Painel de Investidores do Governo Escocês recomendou obrigações soberanas flutuantes no mercado público como forma de aumentar o perfil do país e atrair investimento estrangeiro.
A classificação de crédito da Escócia ajudaria o país a progredir em direcção a estas ambições, disse Angus Macpherson, presidente da empresa de consultoria financeira Noble and Co, e antigo co-presidente do Painel de Investidores.
“Este é um passo positivo e demonstra que eles levam a sério a ideia de se tornarem um destino mais favorável aos investidores”, disse ele em comunicado na quinta-feira.
A gigante contábil EY está assessorando o governo escocês na emissão de títulos.
Independência escocesa
Tanto a Moody’s como a S&P International sublinharam esta semana que a classificação de crédito atribuída à Escócia foi concedida ao país como uma nação descentralizada do Reino Unido.
“Poderíamos… reduzir a classificação se a Escócia tomasse medidas materiais em direção à independência do Reino Unido”, disse a S&P International na quarta-feira. “Nossa classificação da Escócia reflete nossa visão da estrutura institucional claramente definida e de apoio do Reino Unido para regiões (nações) descentralizadas, bem como das políticas financeiras prudentes da Escócia.”
A agência observou que a Escócia continuará a receber uma grande subvenção do Reino Unido para cobrir a maior parte das suas despesas, incluindo investimentos em infra-estruturas.
“As necessidades limitadas de financiamento e os passivos com vencimento gradual resultarão numa dívida whole muito baixa, de apenas 10% da receita operacional até 2027”, acrescentou a S&P International.
Enquanto isso, a Moody’s disse que um rebaixamento da classificação soberana do Reino Unido provavelmente teria implicações semelhantes para a Escócia.
“As dificuldades em equilibrar o seu orçamento, quer como resultado do rápido aumento das pressões sobre as despesas, quer de grandes reduções na subvenção em bloco, também colocariam uma pressão descendente sobre a classificação”, disse a agência ao explicar a razão por trás da sua classificação para a Escócia.
“Embora não seja o nosso cenário base, a independência da Escócia poderá exercer uma pressão descendente sobre a classificação, introduzindo uma maior incerteza sobre o quadro institucional e aumentando potencialmente os riscos para a estabilidade financeira.”
O eleitorado da Escócia votou por pouco contra a ruptura com o Reino Unido num referendo de 2014, mas o governo de Swinney insistiu que o país deveria continuar a perseguir a independência.
“A Escócia é um país rico com um enorme potencial, mas hoje muitas pessoas na Escócia têm dificuldade em fazer face às despesas”, disse ele num documento que defendeu a independência quando foi publicado no mês passado.
“Isso ocorre porque os padrões de vida no Reino Unido quase não melhoraram em mais de 15 anos devido às decisões tomadas por Westminster, como a imposição de austeridade e a desastrosa decisão de deixar a União Europeia”.
O crescimento económico do Reino Unido abrandou para 0,1%, abaixo do esperado, no terceiro trimestre deste ano, mostraram dados divulgados na quinta-feira. No remaining deste mês, espera-se que a ministra das Finanças do Reino Unido, Rachel Reeves, aumente a carga fiscal do país, à medida que o país se recupera de uma crise de custo de vida que se instalou na sequência da pandemia de Covid-19.
O Reino Unido tem actualmente os custos de financiamento de longo prazo mais elevados de qualquer governo do G-7, com o seu Título do governo de 30 anos negociação de rendimento bem acima do limite crítico de 5%.
– Hugh Leask da CNBC contribuiu para este relatório.
