Warner Bros. Discovery na quarta-feira instou acionistas a rejeitarem a oferta de aquisição hostil de US$ 108,4 bilhões da Paramount Skydance, argumentando que ela criava “riscos e custos significativos” para a empresa e que a oferta anterior da Netflix oferece melhor valor.
A medida segue propostas concorrentes pela Warner Bros. Discovery, cuja célebre biblioteca de filmes inclui clássicos como “Casablanca” e a série de filmes “Harry Potter”. Netflix concordou em 5 de dezembro comprar uma parte da Warner Bros. em um negócio avaliado em US$ 82,7 bilhões, enquanto a Paramount Skydance seguiu em 8 de dezembro com um acordo totalmente em dinheiro oferecer para todo o conglomerado de mídia.
Ao fazer a oferta por toda a Warner Bros. Discovery, o CEO da Paramount Skydance, David Ellison, descreveu-a como uma “oferta superior em dinheiro”. Ellison disse que sua oferta, combinando os ativos da Warner Bros. Discovery com a Paramount Skydance (controladora da CBS Information), enfrentaria um caminho mais fácil através do processo regulatório governamental.
A Paramount está oferecendo US$ 30 por ação para toda a empresa, enquanto a Netflix concordou em comprar a HBO, da Warner Bros., bem como seus negócios de streaming e estúdios, incluindo HBO Max e Warner Bros. Tv, por US$ 27,75 por ação.
Paramount Skydance na quarta-feira disse que está mantendo sua oferta de US$ 30 por ação, expressando confiança de que a oferta oferece “valor superior” à oferta da Netflix.
A Paramount Skydance acrescentou que acredita que uma fusão com a Warner Bros. Discovery fornece “um caminho mais rápido e seguro para a conclusão do que a transação da Netflix”.
“Fiquei encorajado com o suggestions que recebemos dos acionistas do WBD, que entendem claramente os benefícios da nossa oferta”, disse Ellison em comunicado. “Continuaremos avançando para concretizar esta transação, que é do melhor interesse dos acionistas do WBD, dos consumidores e das indústrias criativas”.
Por que a Warner Bros. Discovery prefere a Netflix
Ao recomendar que os acionistas rejeitem a oferta da Paramount Skydance, a Warner Bros. Discovery disse que seu conselho concluiu que as duas ofertas representam um risco regulatório igual. A Warner Bros. Discovery também disse que sua análise concluiu que a oferta da Netflix, que inclui dinheiro e ações da Netflix, é superior.
Também levantou preocupações sobre o compromisso de capital de US$ 40,65 bilhões da Paramount Skydance, para o qual a Warner Bros. Discovery disse que “não há nenhum tipo de compromisso da família Ellison”. O pai de David Ellison, Larry Ellison, CEO da Oracle, é a quinta pessoa mais rica do mundo, com um patrimônio líquido de US$ 243 bilhões, de acordo com o Bloomberg Billionaires Index.
A recomendação da Warner Bros. Discovery vem brand depois que um dos parceiros financeiros da Paramount Skydance no negócio, Affinity Companions, disse que havia desistiu da oferta hostil. Affinity é a empresa de non-public fairness fundada pelo genro do presidente Trump, Jared Kushner.
Um porta-voz da Affinity disse à CBS Information que, embora continuasse a acreditar na “forte justificativa estratégica” para a oferta da Paramount Skydance, decidiu recuar porque “a dinâmica do investimento mudou significativamente desde que nos envolvemos inicialmente em outubro”.
Numa carta enviada aos acionistas, o conselho da Warner Bros. Discovery disse acreditar que as finanças da Netflix também estão em melhor situação, com uma classificação de crédito mais forte e uma maior capitalização de mercado.
“A fusão da Netflix é totalmente apoiada por uma empresa pública com valor de mercado superior a US$ 400 bilhões e balanço patrimonial com grau de investimento”, afirma a carta.
A classificação de crédito da Paramount Skydance está “no nível ou apenas um degrau acima do standing de ‘lixo’ das duas principais agências de classificação”, enquanto sua avaliação de mercado é de US$ 15 bilhões, acrescentou a Warner Bros. Discovery.
A Warner Bros. Discovery também expressou preocupação com o plano da Paramount Skydance de usar um fundo revogável para fornecer financiamento de dívida como parte de sua oferta.
“Os ativos e passivos do belief não são divulgados publicamente e estão sujeitos a alterações”, afirmava a carta aos acionistas. “Como o nome indica, os trustes revogáveis normalmente têm disposições que permitem a movimentação de ativos a qualquer momento.”
Embora a carta de quarta-feira aos acionistas signifique que a oferta da Paramount não é a preferida pela Warner Bros. conselho, os acionistas ainda podem decidir oferecer suas ações em favor da oferta da Paramount para toda a empresa, incluindo ativos de TV a cabo como CNN, Discovery e TNT.
