O que começou como uma missão de apuração de fatos para a Netflix culminou em um dos maiores acordos de mídia da última década e que deverá remodelar o cenário international dos negócios de entretenimento, disseram à Reuters pessoas com conhecimento direto do acordo. A Netflix anunciou na sexta-feira que chegou a um acordo para comprar a divisão de TV, estúdios de cinema e streaming da Warner Bros Discovery por US$ 72 bilhões.
Embora a Netflix tenha minimizado publicamente as especulações sobre a compra de um grande estúdio de Hollywood ainda em outubro, a pioneira do streaming jogou seu chapéu no ringue quando a Warner Bros Discovery iniciou um leilão em 21 de outubro, após rejeitar um trio de ofertas não solicitadas da Paramount Skydance.
Inicialmente motivados pela curiosidade sobre o seu negócio, os executivos da Netflix rapidamente reconheceram a oportunidade apresentada pela Warner Bros, além da capacidade de oferecer o extenso catálogo de filmes e programas de televisão do estúdio centenário aos assinantes da Netflix. Os títulos de bibliotecas são valiosos para serviços de streaming, pois esses filmes e programas podem representar 80% da visualização, de acordo com uma pessoa familiarizada com o negócio.
As unidades de negócios da Warner Bros, especialmente sua unidade de distribuição e promoção teatral e seu estúdio, eram complementares à Netflix. O serviço de streaming HBO Max também se beneficiaria dos insights aprendidos anos atrás pela líder de streaming Netflix, que acelerariam o crescimento da HBO, de acordo com uma pessoa familiarizada com a situação. A Netflix começou a flertar com a ideia de adquirir o estúdio e os ativos de streaming, disse outra fonte familiarizada com o processo à Reuters, depois que a WBD anunciou planos em junho de se dividir em duas empresas de capital aberto, separando suas redes de televisão a cabo em declínio, mas geradoras de caixa, dos lendários estúdios da Warner Bros, HBO e o serviço de streaming HBO Max.
Netflix e Warner Bros não responderam aos pedidos de comentários.
O trabalho se intensificou neste outono, quando a Netflix começou a disputar os ativos contra a Paramount e a controladora da NBCUniversal, a Comcast.
A Warner Bros iniciou o leilão público em outubro, depois que a Paramount apresentou a primeira de três ofertas crescentes para a empresa de mídia em setembro. Fontes familiarizadas com a oferta disseram que a Paramount pretendia antecipar a separação planejada porque a divisão prejudicaria sua capacidade de combinar os negócios de redes de televisão tradicionais e aumentaria o risco de ser superada pela oferta do estúdio por empresas como a Netflix.
Naquela época, o banqueiro JPMorgan Chase & Co estava aconselhando o CEO da Warner Bros Discovery, David Zaslav, a considerar reverter a ordem da rotação planejada, eliminando primeiro a unidade Discovery World que compreende os ativos de televisão a cabo da empresa. Isso daria à empresa mais flexibilidade, incluindo a opção de vender o estúdio, o streaming e os ativos de conteúdo, o que os consultores acreditam que atrairia grande interesse, segundo fontes familiarizadas com o assunto.
Os executivos do serviço de streaming e sua equipe de consultoria, que incluía os bancos de investimento Moelis & Firm, Wells Fargo e o escritório de advocacia Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, vinham realizando ligações matinais diárias nos últimos dois meses, disseram fontes. O grupo trabalhou durante a semana de Ação de Graças, incluindo várias ligações no Dia de Ação de Graças, para preparar uma proposta até o prazo closing de 1º de dezembro.
O conselho da Warner Bros reuniu-se de forma semelhante todos os dias durante os últimos oito dias que antecederam a decisão na quinta-feira, quando a Netflix apresentou a oferta closing que as fontes descreveram como a única oferta que consideraram vinculativa e completa, disseram fontes familiarizadas com as deliberações.
O conselho favoreceu o acordo da Netflix, que traria benefícios mais imediatos do que o da Comcast. A controladora da NBCUniversal propôs fundir sua divisão de entretenimento com a Warner Bros Discovery, criando uma unidade muito maior que rivalizaria com a Walt Disney. Mas levaria anos para ser executado, disseram as fontes.
A Comcast não quis comentar.
Embora a Paramount tenha aumentado na quinta-feira sua oferta para US$ 30 por ação para toda a empresa, por um valor patrimonial de US$ 78 bilhões, segundo fontes familiarizadas com o negócio, o conselho da Warner Bros estava preocupado com o financiamento, disseram outras fontes.
A Paramount recusou comentários.
Para tranquilizar o vendedor sobre o que se espera ser uma revisão regulatória significativa, a Netflix apresentou uma das maiores taxas de rescisão na história de fusões e aquisições, de US$ 5,8 bilhões, um sinal de sua crença de que obteria aprovação regulatória, disseram as fontes. “Ninguém incendeia US$ 6 bilhões sem essa convicção”, disse uma das fontes.
Até o momento, na noite de quinta-feira, quando a Netflix soube que sua oferta havia sido aceita, notícia que foi recebida com palmas e gritos em uma ligação em grupo, um executivo da Netflix confidenciou que eles achavam que tinham apenas 50% de likelihood.
Publicado – 08 de dezembro de 2025, 09h15 IST
