Os dados comerciais da Índia relativos a Novembro revelam uma resiliência contínua nas exportações, apesar do aumento das tarifas dos EUA sobre vários produtos importantes. Isto é particularmente significativo dado que os EUA continuam a ser o maior parceiro de exportação da Índia, por uma margem substancial. Curiosamente, as exportações globais não só cresceram, mas os envios especificamente para os EUA também recuperaram.
Esta resiliência é impulsionada por duas tendências distintas: primeiro, um aumento nas exportações de smartphones para os EUA está a compensar efectivamente os declínios noutros sectores; em segundo lugar, os exportadores indianos estão a mitigar com sucesso o impacto das perdas no mercado dos EUA, diversificando rapidamente para mercados globais alternativos.
Os dados comerciais de Novembro da Índia revelaram uma inversão significativa: em Novembro deste ano, as exportações para os EUA aumentaram quase 22,6% em termos anuais, elevando o crescimento no período Abril-Novembro de 2025 para 11,4%.
Os EUA continuaram a ser o principal destino das exportações da Índia por uma margem enorme; em Novembro, os envios para os EUA atingiram quase 7 mil milhões de dólares, mais do dobro dos 3,38 mil milhões de dólares enviados para os EAU, o segundo maior parceiro da Índia.
Esta recuperação foi contraintuitiva, uma vez que as exportações para os EUA tinham contraído 12% em Setembro e 9% em Outubro. Além disso, o Índice de Gestores de Compras (PMI) da indústria transformadora da Índia atingiu o mínimo de nove meses em Novembro, com o novo subíndice de Encomendas de Exportação a cair para o mínimo de 13 meses.
Apesar destes indicadores sugerirem um novo declínio, as exportações para os EUA em Novembro contrariaram a tendência com um aumento substancial.
Embora ainda se aguardem os pares detalhados de produtos de base e países para Novembro, uma análise profunda dos dados de Agosto-Outubro mostra as mudanças subjacentes na dinâmica comercial da Índia.
Bens eletrônicos
Este aumento está a ser impulsionado principalmente pelos produtos eletrónicos, que é um dos produtos que domina o cabaz de exportações da Índia para os EUA. Grande parte deste impulso é alimentado pelas exportações de smartphones, que permaneceram em grande parte isoladas das tarifas.
Uma análise dos dados de agosto-outubro destaca esta mudança: as exportações de bens eletrónicos para os EUA mais do que duplicaram, passando de 2.139 milhões de dólares em 2024 para 4.574 milhões de dólares em 2025. Durante este período, a participação dos EUA nas exportações totais de bens eletrónicos da Índia saltou de 25% para cerca de 43%.
Dada esta trajetória, a inversão inesperada nos números globais das exportações de novembro foi provavelmente liderada por um aumento contínuo nas exportações de smartphones. Assim que os dados específicos sobre o emparelhamento entre mercadorias e países forem divulgados para Novembro, teremos uma imagem mais clara sobre se este “escudo electrónico” se está a manter firme.
Estes números ilustram uma nuance crítica: o aumento das exportações dos EUA em Novembro está concentrado em produtos de base que permanecem fora do âmbito do precise regime tarifário. Isto explica uma parte significativa do puzzle – a razão pela qual as exportações dos EUA cresceram apesar do deadlock comercial mais amplo.
Dito isto, a dependência da Índia dos EUA estende-se a vários outros produtos de base que se enquadram no regime tarifário. Seria de esperar que estas tarifas tivessem prejudicado os números das exportações; no entanto, o quadro mais amplo permanece resiliente. As exportações globais aumentaram 19,4% em Novembro, elevando o crescimento no período Abril-Novembro para 2,6%. O que explica isso?
Gemas e joias
Gemas e joias, um dos principais produtos exportados para os EUA, tiveram um impacto significativo.
Os dados da janela de Agosto-Outubro realçam esta mudança: as exportações de gemas e jóias para os EUA caíram mais de metade, caindo de 2 617 milhões de dólares em 2024 para 1 011 milhões de dólares em 2025. Esta é uma queda anual de 60% para o período. Durante este período, a participação dos EUA no complete das exportações de gemas e joias da Índia diminuiu drasticamente, caindo de 32,4% para aproximadamente 13,6%.
Apesar da forte contracção no mercado dos EUA, as exportações globais de gemas e jóias da Índia revelaram-se notavelmente resilientes. Em Agosto-Outubro, as exportações totais caíram apenas cerca de 8%. Em Novembro de 2025, o sector registou uma recuperação significativa, com as exportações globais de gemas e jóias a aumentarem quase 28% em termos anuais. No período abril-novembro, o declínio acumulado foi inferior a 1%.
Esta capacidade de compensar uma queda maciça dos EUA sugere que os exportadores indianos estão a diversificar com sucesso em mercados globais alternativos.
Produtos marinhos
Uma reviravolta semelhante também pode ser observada nos produtos marinhos. A maioria dos produtos do sector marítimo também ficou sob o regime tarifário.
Os dados da janela de agosto-outubro destacam esta mudança: as exportações de produtos marinhos para os EUA diminuíram 27,4%, caindo de 727 milhões de dólares em 2024 para 528 milhões de dólares em 2025. Durante este período, a participação dos EUA no complete das exportações marinhas da Índia diminuiu, caindo de 36,5% para aproximadamente 23,2%.
Apesar da forte contracção no mercado dos EUA, as exportações marítimas globais da Índia aumentaram. Em agosto-outubro, as exportações totais aumentaram 14%. Isso continuou em novembro. Em Novembro de 2025, o sector registou uma recuperação significativa, com as exportações marítimas globais a aumentarem quase 15,5% em termos anuais.
Os dados dos gráficos foram provenientes do CMIE, PIB e Ministério do Comércio e Indústria
Publicado – 19 de dezembro de 2025, 08h00 IST
