O presidente da França, Emmanuel Macron, recebe o presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, quando chega para uma cúpula no Palácio Elysee, em Paris, em 27 de março de 2025. F.
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É provável que as tensões estejam altas em Bruxelas nesta semana, pois mais uma implosão política na França deixa a consolidação fiscal tão necessária do país pendurada no equilíbrio.
A segunda maior economia da zona do euro quebrou repetidamente as regras da Comissão Europeia sobre déficits orçamentários e limites de dívida, e sucessivos primeiros-ministros que tentaram resolver o problema com reformas propostas, cortes de gastos e aumentos fiscais foram expulsos repetidamente.
O mais recente mártir em um deadlock político de Paris – a quinta da tarde da França em menos de dois anos – é Sébastien Lecornu, que anunciou sua demissão na segunda -feira após apenas 27 dias no cargo.
Sua decisão de renunciar ocorreu depois que ele não conseguiu rivais políticos (e até aliados no centro-direito) para apoiar seu novo governo. Ele ainda não havia anunciado nenhum plano de gastos ou impostos de 2026, embora as disputas orçamentárias entre o governo e os partidos rivais tenham sido a ruína de administrações anteriores.
Sinalizando que ele está desesperado para evitar perder mais um primeiro -ministro, o presidente da França, Emmanuel Macron, na noite de segunda -feira, deu a Lecornu 48 horas para conceber um plano para a “estabilidade para o país” e um caminho através do deadlock político.
Lecornu escreveu sobre X que ele se reportará ao presidente na noite de quarta -feira sobre qualquer possível avanço “para que ele possa tirar todas as conclusões necessárias”.
Na manhã de quarta -feira, Lecornu disse que a possibilidade de o Parlamento ser dissolvido como resultado da crise parecia ser “mais remota” após um dia de negociações com diferentes partidos políticos, observando que havia vontade de aprovar um orçamento de 2026 antes do ultimate do ano.
Ainda não se sabe se alguma cooperação séria entre os partidos rivais se materializa, com aqueles que estão no sangue que cheiram à direita no início desta semana, pedindo a renúncia de Macron e as novas eleições parlamentares e/ou presidenciais.
Regras fiscais deixadas quebradas
É improvável que os funcionários de Bruxelas pareçam interferir nos assuntos políticos domésticos, mas a pressão está ligada para Paris embarcar em alguma consolidação fiscal grave – e rapidamente.
A França precisa fechar um déficit orçamentário de 5,8% do PIB em 2024 e abordar uma pilha de dívida significativa que totalizou 113% do PIB no ano passado. Isso colocou a França para trás apenas a Grécia e a Itália em termos de as maiores pilhas de dívida da União Europeia.
Ambos os níveis estão muito acima das regras da UE exigindo que os déficits de membros individuais não excedam 3% do PIB, enquanto sua dívida pública não deve superar 60% da produção econômica.
França foi colocada sob os da UE “Procedimento de déficit excessivo”. Aplicado aos estados membros que não atendem às regras estabelecidas no “Pacto de Estabilidade e Crescimento.“
Tem até 2029 para colocar sua casa em ordemmas não há sinal de que a França poderá cumprir suas obrigações em breve.
A CNBC pediu à Comissão Europeia comentário sobre a última crise e está aguardando uma resposta.
“A questão é como você se apega a aqueles [EU] Regras?, “Antonio Fatas, professor de economia da INSEAD, disse à CNBC na terça -feira.” Atualmente, o déficit na França está claramente além das regras e não está claro se o orçamento da França o levará dentro das regras em um curto período de tempo, que é o que as regras exigem “.
“Dada a composição do Parlamento, dada a fragmentação, dadas as opiniões da extrema direita e extrema esquerda, significa que parece muito, muito difícil alcançar um orçamento que vive por essas regras”, disse ele à “edição inicial da Europa” da CNBC.
Embora a UE possa estar preparada para chutar a lata no futuro, os investidores podem não estar tão dispostos a ignorar a falta de disciplina fiscal da França. O país já sofreu um rebaixamento de classificações pela Fitch no mês passado, com a Moodys amplamente esperada seguir o exemplo no ultimate de outubro.
Corrija necessário, rápido
Se os esforços de Lecornu nas próximas horas falharem, Macron enfrentará a escolha de nomear um novo PM, dissolver o Parlamento e chamar novas eleições parlamentares ou renunciar. Atualmente, não está claro qual opção Macron escolherá, embora a última opção de demissão seja considerada altamente improvável.
Em qualquer cenário, os economistas dizem que é improvável que haja um progresso significativo na redução do déficit ou da pilha de dívidas do país, com uma desaceleração de crescimento esperada também. Além disso, é provável que o orçamento de 2025 seja lançado no próximo ano.
“Quaisquer que sejam os cenários, não teremos um orçamento adequado até o ultimate do ano”, disse Hadrien Camatte, economista sênior da França, Bélgica e zona do euro em Natixis.
“Portanto, em termos de consolidação fiscal nesta fase, não vemos cenários muito positivos, o que significa que o déficit provavelmente permanecerá próximo ao nível atual de 5,4 a 5,5% para este ano e provavelmente para o próximo ano, dependendo do orçamento e dos dados macro”, disse ele à “edição precoce da Europa” da CNBC.
O Goldman Sachs também disse na terça -feira que provável “desvie orçamentário” na França levou o banco a aumentar sua previsão de déficit orçamentário de 2025 para 5,5% do PIB.
Os visitantes abrigam a chuva com guarda -chuvas no Parvis des Droits de l’Homme, em Esplanade du Tocadero, em frente à Torre Eiffel, enquanto os restos do furacão Kirk causam fortes chuvas sobre Paris, em 9 de outubro de 2024.
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“Primeiro, continuamos esperando que o crescimento seja abaixo da tendência … Segundo, ainda esperamos ver pouco progresso na redução do déficit do governo”, disseram economistas de Goldman Sachs em uma nota na terça -feira, acrescentando que “também parece provável que a França comece no próximo ano com um orçamento congelado (ou pelo menos parcial)”.
“De qualquer forma, divergências políticas profundas, crescimento mais lento e custos de empréstimos mais altos provavelmente evitarão progresso significativo, e estamos aumentando nossa previsão de déficit de 2026 em 0,1 pontos percentuais para 5,3% do PIB”, observaram eles. A Goldman também reduziu sua previsão de crescimento de 2026 para a França, prevendo uma expansão sem brilho de 0,8% no próximo ano.
