As novas sanções impostas pelo Tesouro dos EUA em Outubro às duas maiores grandes empresas petrolíferas da Rússia, Rosneft e Lukoil, estão a aumentar a pressão sobre o orçamento e o sector energético, à medida que Moscovo é forçado a aceitar descontos cada vez mais acentuados, de mais de 20 dólares por barril de petróleo, com a sua mistura dos Urais a 35 dólares, muito menos do que o preço de 69 dólares com que o orçamento de 2025 foi inicialmente elaborado.
“A indústria petrolífera a montante está a entrar numa crise e as sanções mais recentes vão acelerar isso”, disse Craig Kennedy, antigo vice-presidente do Financial institution of America Merrill Lynch e agora no Centro Davis para Estudos Russos e Eurasiáticos de Harvard.
As receitas do petróleo e do gás, críticas para o orçamento, deverão cair 49% em Dezembro, em comparação com o ano anterior, devido às novas sanções e à queda dos preços do petróleo, segundo a Reuters, empurrando o orçamento ainda mais para o défice, mesmo com os gastos militares a subirem para um máximo histórico, atingindo 149 mil milhões de dólares nos primeiros três trimestres deste ano.
As novas sanções foram “uma medida agressiva que significa mais problemas”, acrescentou Kennedy.
“Podemos continuar a aumentar mais impostos sobre os russos médios ou pedir ainda mais empréstimos para cobrir défices crescentes. Mas perguntamo-nos: isto está a tornar a minha posição negocial mais forte ou mais fraca? Definitivamente faz a Rússia parecer mais fraca.”
Custos crescentes
Mesmo antes de as novas sanções começarem a reduzir ainda mais as receitas empresariais e orçamentais, a economia russa já caminhava para a recessão.
O banco central foi forçado a aumentar as taxas de juro para máximos históricos de mais de 20% para conter a inflação galopante depois de o Governo ter durado os primeiros três anos da sua guerra com elevados gastos militares e encorajando um increase de empréstimos empresariais, enquanto os preços das importações dispararam devido a sanções.
As elevadas taxas de juro – agora em 16,5% – começaram a conter a inflação, mas ainda assim consumiram os lucros das empresas e as reservas de caixa.
Como resultado, o investimento estagnou, a produção em alguns sectores despencou e a falta de pagamentos disparou em toda a economia.
A economia russa “estava a beneficiar de muitos factores positivos, como os elevados preços globais das matérias-primas e o increase impulsionado pelos gastos. E a maioria destes factores desapareceram, e é por isso que a Rússia está neste momento na pior situação desde o início da guerra”, disse Janis Kluge, economista do Instituto Alemão para Assuntos Internacionais e de Segurança.
Numa recente videoconferência para o meio de comunicação independente russo Bell, a economista Alexandra Prokopenko disse que, apesar do que a liderança russa diz, os custos para a economia estão a aumentar e as sanções são mordazes.
A economia “está congelada e, fundamentalmente, parece-me insustentável”, disse o antigo conselheiro do banco central. “A analogia mais próxima seria como um carro em ponto morto com o motor superaquecido… O carro não se transfer para frente ou para trás, mas quanto mais tempo fica parado, mais danos se acumulam sob o capô.”
Dívida inadimplente
Os economistas dizem que a expansão maciça dos empréstimos empresariais na Rússia durante os primeiros três anos da guerra, combinada com o período prolongado de taxas de juro elevadas, criou problemas profundos no sistema bancário.
Os dados oficiais do banco central colocam a percentagem de empréstimos problemáticos no sector de empréstimos empresariais em pouco menos de 5%, ainda longe de qualquer nível que possa provocar uma crise, mas isso não tem em conta os empréstimos à indústria de armamento, onde as regulamentações foram flexibilizadas.
Os empréstimos ao sector da defesa representam quase um quarto do whole dos empréstimos corporativos em rublo e totalizam pouco mais de 202 mil milhões de dólares, de acordo com uma análise de dados do banco central.
“É um grande reservatório negro de dívida opaca e mal regulamentada, e está situado no meio do sistema bancário”, disse Kennedy.
Os próprios banqueiros russos deram o alarme sobre os níveis crescentes de empréstimos inadimplentes escondidos no sistema bancário no início deste ano.
Alexander Shokhin, chefe da influente União Russa de Industriais e Empresários, alertou publicamente que muitas empresas estavam numa “situação de pré-incumprimento”.
Mesmo com base em dados oficiais, um grupo de reflexão ligado ao Kremlin, o Centro de Análise Macroeconómica e Previsão de Curto Prazo, afirmou este mês que a Rússia poderá enfrentar uma crise bancária sistémica até Outubro se os empréstimos problemáticos continuarem a aumentar e os depositantes começarem a levantar fundos em massa.
A Rússia também dependia fortemente da tributação dos seus maiores gigantes da energia para ajudar a financiar a sua máquina de guerra. Mas este mês, Putin estendeu incentivos fiscais às duas maiores grandes empresas energéticas da Rússia, a Gazprom, o monopólio estatal do gás, e a Rosneft, a campeã do petróleo do Kremlin, que têm enfrentado pressões financeiras crescentes.
Outrora a fonte de dinheiro da economia russa, a Gazprom acumulou um prejuízo líquido de 12,9 mil milhões de dólares no ano passado, de acordo com os padrões contabilísticos russos, o resultado da perda do seu principal mercado na Europa desde o início da guerra.
Queimou as suas reservas de caixa, que no início de 2022 eram de 27 mil milhões de dólares e agora totalizam apenas 6 a 8 mil milhões de dólares, ao mesmo tempo que parece também ter acrescentado mais de 20 mil milhões de dólares em dívida adicional.
A indústria petrolífera russa também enfrenta uma crise crescente. Mesmo antes de as novas sanções de bloqueio terem sido impostas, a Rosneft reportou uma queda de 70% no seu lucro líquido, para 3,6 mil milhões de dólares, nos primeiros três trimestres deste ano, em comparação com o ano anterior, à medida que os preços do petróleo caíam.
Em todo o sector petrolífero, uma combinação de sanções cada vez mais duras que cortam o equipamento tão necessário e limitam as opções de venda de petróleo está a forçar muitas empresas a concentrarem-se apenas na extracção de petróleo dos poços mais acessíveis – e poderá forçá-las a encerrar outros.
“Existem poucos compradores com apetite por petróleo sancionado”, explicou Kennedy.
“Quando se fazem os números, parece que algo entre 1,6 milhões e 2,8 milhões de barris por dia ficarão retidos sem uma procura firme. Neste momento, muito petróleo não vendido está armazenado na água em navios-tanque.”
Problemas mais amplos
Os problemas económicos da Rússia estão a começar a afectar a população em geral.
Os consumidores começaram a apertar os cintos, de acordo com um relatório recente do banco estatal russo Sberbank, cortando os gastos com vestuário em 8,7% no início de dezembro em comparação com o ano anterior, em bens domésticos em 8,8% e em saúde e beleza em 5,9%.
As elevadas taxas de juro e as receitas mais baixas deixaram as empresas em crise em todo o país – e muitas transferem os seus problemas para os trabalhadores, seja através da dispensa de pessoal, da redução das suas horas de trabalho ou simplesmente do não pagamento dos seus salários.
Em Nizhny Tagil, dezenas de trabalhadores em turnos vestidos com capacetes laranja na planta de mineração e processamento de cobre Novoleks gravaram um vídeo este mês reclamando que não recebiam pagamentos há dois meses.
Izvestia O jornal noticiou dezenas de casos semelhantes envolvendo pelo menos 34 empresas.
De acordo com a agência estatística russa, Rosstat, em Outubro o whole de salários não pagos quase triplicou em relação ao ano anterior, atingindo mais de 27 milhões de dólares, com mais de 26 mil queixas à agência do trabalho da Rússia este ano.
No mês passado, 300 trabalhadores que construíam um reactor nuclear na região de Ulyanovsk entraram em greve, queixando-se de que não recebiam há dois meses.
“Não há mais nenhuma maneira de as pessoas pagarem seus empréstimos. Muitas dívidas se acumularam”, disse um porta-voz dos trabalhadores, ao lado de dezenas de outros, em uma mensagem de vídeo para Alexander Bastrykin, chefe do Comitê de Investigação Russo.
“As condições de vida no native onde trabalhamos também são péssimas. Os banheiros estão lotados e não são esvaziados.”
A região mineira de carvão de Kuzbass, na Rússia, é uma das mais atingidas, onde 18 das 151 empresas de carvão da região cessaram as operações e outras 30 estão em estado crítico, segundo o governador regional Ilya Seredyuk. Da mesma forma, o sector metalúrgico da Rússia está em declínio, apesar da elevada procura por parte das fábricas de produção militar.
Apesar das dificuldades crescentes que a população enfrenta, poucos na elite de Moscovo esperam que os problemas económicos se traduzam em agitação social, ou que isso faça alguma diferença nos cálculos de Putin.
“O crescimento dos problemas económicos não levará a problemas sociais ou políticos. Mas o próximo ano será o primeiro ano difícil da operação militar”, disse um académico russo próximo de diplomatas seniores.
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