“Mudança, mudança.” Sob o sol escaldante, dezenas de cambistas vendem dólares americanos ao longo da Florida Road, uma movimentada faixa de pedestres em Buenos Aires. Conhecido como arbolitos (“pequenas árvores”), estão a prosperar antes das eleições intercalares de 26 de Outubro num país há muito habituado a poupar em dólares.
“A melhor hora para comprar é agora”, diz um arbolitorecusando-se a fornecer seu nome. “[The dollar] caiu um pouco, mas é uma falsificação – vai subir novamente.”
Tal como ela, economistas de todo o espectro esperam uma desvalorização do peso argentino assim que a votação terminar. O presidente, Javier Milei, impôs um limite à moeda para domar a inflação de três dígitos e agora esta continua sobrevalorizada e as reservas estão esgotadas, deixando a economia argentina estagnada à medida que os consumidores recorrem a importações baratas.
Luciano Galfione, industrial têxtil, afirma que a empresa acquainted de 75 anos que dirige vive “o pior momento da sua história”. Desde que Milei, o dono da motosserra, assumiu o cargo, Galfione demitiu quase 50 trabalhadores e suspendeu outros 45 em sua fábrica em Buenos Aires, à medida que o consumo caiu.
Entre dezembro de 2023 e julho de 2025, 18 mil empresas fecharam e 253,8 mil empregos registrados foram perdidos, segundo o Centro de Economia Política Argentina (CEPA). Juntamente com o congelamento da taxa de câmbio, que tornou a Argentina o país mais caro da América do Sul, o governo de Milei – ao contrário do governo de Donald Trump – reduziu ou eliminou tarifas, deixando as indústrias locais, altamente tributadas, em desvantagem face às importações chinesas.
“É a tempestade perfeita”, diz Galfione, não vendo uma saída fácil para Milei dessa situação difícil. “Se ele desvalorizar a moeda, a inflação disparará. Por enquanto, a sua única conquista é contê-la – ao custo de uma grande recessão.”
Juntamente com os reformados que protestam todas as quartas-feiras diante do Congresso contra os cortes profundos nas suas pensões, Galfione está entre aqueles que contabilizam os custos da virada da Argentina para Milei há dois anos.
A experiência populista de Milei enfrenta agora um momento decisivo. Desde Trump (que está a tentar sustentar Milei e o peso com uma tábua de salvação monetária de 20 mil milhões de dólares) até Giorgia Meloni da Itália, Viktor Orbán da Hungria e Nigel Farage do Reino Unido, políticos de todo o mundo estão a observar atentamente o que acontece quando as prescrições económicas populistas colidem com a realidade.
Solo fértil
A Argentina é um caso muito especial. O país tem sido repetidamente assolado por incumprimentos de dívidas e crises económicas e os seus eleitores têm sido susceptíveis ao longo dos anos ao populismo de esquerda, na forma do poderoso movimento peronista, e agora da versão de direita de Milei.
Milei é um populista clássico: políticas carismáticas, iconoclastas e promissoras para recuperar o controle da economia do institution em nome do povo.
Estas características-chave são partilhadas pelo seu aliado do Norte, Trump, e por Farage, que se autodenomina um defensor do povo, apesar de ter sido um antigo corretor da bolsa com formação privada.
Até aos últimos meses, a abordagem de Milei – que envolvia privatizações extensas e cortes profundos na despesa pública – tinha recebido aplausos do FMI por ajudar a controlar a inflação. O programa tem algo em comum com o da ídola de Milei, Margaret Thatcher, que também by way of a inflação como um dragão a ser morto, custe o que custar.
Mas os mercados financeiros começaram a perder confiança no projecto radical de Milei nos últimos meses, após um resultado instável nas eleições provinciais e uma série de escândalos de corrupção. Só a intervenção financeira massiva de Trump evitou o que parecia prestes a tornar-se uma crise monetária whole.
As dificuldades de Milei levantam questões mais amplas sobre o apelo dos populistas carismáticos que exercem respostas simples na complexa e fragmentada economia world de hoje.
Em toda a Europa, as consequências da crise financeira de 2008 têm sido um terreno fértil para o florescimento dos populistas. Os cidadãos comuns suportaram os custos da reconstrução após a grande crise, enquanto os bancos foram socorridos pelos contribuintes. A pandemia de Covid e a invasão da Ucrânia pela Rússia trouxeram novas turbulências. A estagnação dos padrões de vida, evidenciada pelo lento crescimento dos salários e pelo aumento dos preços, gerou uma fome de mudança – e de bodes expiatórios.
Em França, Emmanuel Macron está a tentar evitar a convocação de eleições antecipadas por receio de que o seu partido Renascença, de centro-direita, sucumba à populista Marine Le Pen. A insatisfação pública com um pacote de políticas de austeridade destinadas a combater o crescente défice de França e a acalmar os nervosos mercados obrigacionistas está no centro da disputa.
Os eleitores italianos recorreram à carismática populista de direita Meloni em 2022. Ela serviu no gabinete de coligação de Silvio Berlusconi como membro da Aliança Nacional de extrema-direita e fundou o seu próprio partido, Irmãos de Itália, em 2011, oferecendo uma alternativa radical de direita às políticas de austeridade do governo tecnocrático de Mario Monti.
Ela não adotou a abordagem destruidora da política económica adotada por Milei – ela abandonou silenciosamente os apelos anteriores para que a Itália abandonasse o euro, por exemplo – mas apelou ao desejo dos eleitores de inverter o establishment, culpando a imigração pelas lutas de Itália.
No Reino Unido, o apelo de Farage não é difícil de diagnosticar, diz Ben Ansell, professor de instituições democráticas comparativas no Nuffield Faculty da Universidade de Oxford. “A resposta é provavelmente bastante simples: as pessoas sentem-se péssimas em relação à economia e têm-no feito desde o fim da Covid ou o início da guerra na Ucrânia. Mudaram de governo, ainda se sentem péssimos, não confiam nos principais partidos, por isso recorrem a alguém que diz: ‘Tudo precisa de ser perturbado: confie em mim.'”
Contradições
A votação a favor do Brexit em 2016 teve, sem dúvida, alguma da mesma lógica, e a sua figura de proa, Boris Johnson, eliminou as dúvidas sobre os detalhes económicos com uma determinação otimista de implementar a “vontade do povo” face ao horror do sistema.
Farage até agora colocou poucas políticas no papel, além de um apelo às deportações em massa, que posteriormente pareceu rever imediatamente. Ele quer controlar o Banco de Inglaterra, talvez até dispensando o seu governador, Andrew Bailey, com o cepticismo de que um institution enfadonho seja uma parte elementary do pacote populista.
As suas políticas fiscais e de despesas parecem estar em mudança: receoso de ser acusado de planear uma extravagância ao estilo de Liz Truss, abandonou recentemente a promessa de fazer 90 mil milhões de libras em cortes de impostos. O deputado do seu Partido Reformista, Richard Tice, disse que, em vez disso, eles se concentrariam nos cortes nos gastos públicos.
Os trabalhistas esperam que esta posição lhe permita retratar Farage como alguém que planeia trazer de volta a austeridade – um ponto que Rachel Reeves, a chanceler, tem defendido repetidamente, contrastando-o com a sua abordagem de aumentar o investimento público.
Jo Michell, professor de economia na Universidade do Oeste de Inglaterra, diz que existem contradições no programa económico de Farage, tal como é.
“As reformas são financiadas por pessoas muito ricas que exigem cortes de impostos e desregulamentação, mas também falam muito sobre as queixas dos trabalhadores e a perda de empregos industriais e coisas que realmente repercutem”, diz ele. “Há uma tensão entre os apoiantes ricos que querem o thatcherismo com esteróides e esta narrativa de trazer de volta os empregos britânicos e a reindustrialização.”
Farage gosta da companhia de empreendedores de criptomoedas, mas também prometeu reabrir siderúrgicas fechadas e operá-las com carvão britânico.
Michell diz que se um governo Farage tentasse implementar enormes benefícios fiscais aos ricos sem um plano para os financiar, isso iria cair tão bem junto dos investidores internacionais que emprestam ao Reino Unido como o mini-orçamento de Truss. “Se houvesse cortes de impostos sem cortes de gastos, os mercados vomitariam”, diz ele.
A reforma enfrentaria o mesmo desafio formidável para conquistar os mercados que os governos de todos os matizes enfrentam actualmente em muitas economias desenvolvidas.
As elevadas dívidas públicas acumuladas durante a crise financeira e os anos da Covid, combinadas com a necessidade de mais gastos na defesa e nas sociedades envelhecidas, significam que o endividamento tem aumentado em muitos países simultaneamente, tornando os mercados obrigacionistas invulgarmente voláteis – com repercussões nas taxas de juro.
Apesar dos riscos, tal como na campanha do Brexit, não é claro quão bem-sucedida será a refutação detalhada da política económica da Reforma. Reeves reconheceu recentemente que o Brexit é uma das razões pelas quais o Gabinete de Responsabilidade Orçamental reduziu as suas previsões de crescimento, mas o Partido Trabalhista tem sido consistentemente relutante em abordar esta questão.
Ansell diz que enfrentar com sucesso os argumentos populistas requer uma comunicação política hábil. “É preciso fazer isso com muito carisma, com humor”, afirma.
A economista de esquerda Ann Pettifor concorda que ninguém deveria ficar surpreendido com o fascínio do populismo económico. “Há uma verdadeira raiva relativamente ao erro do sistema, que está a empobrecer estruturalmente muitos e a enriquecer poucos”, diz ela.
A sua resposta a gente como Milei, Trump e Farage seria um populismo de esquerda, semelhante ao oferecido pelo candidato a presidente da Câmara de Nova Iorque, Zohran Mamdani, ou pelo líder do Partido Verde do Reino Unido, Zack Polanski, ou period uma vez por Jeremy Corbyn, que desafia o poder das empresas, dos bancos centrais e dos super-ricos.
“Trump está dizendo: ‘Devíamos culpar o México, o Canadá e a China’”, diz Pettifor. “A esquerda deveria estar dizendo que o problema é o Vale do Silício e Wall Road.”
Trump partilha o amor de Milei pelo caos e pelo espectáculo, mas a sua abordagem não se enquadra directamente no handbook de laissez-faire do seu aliado argentino. Embora Trump tenha reduzido os impostos para os ricos e reduzido a regulamentação em alguns sectores, a sua administração também assumiu participações em empresas estratégicas e usou a política comercial como arma política – um intervencionismo muscular mais acquainted em Pequim do que em Washington.
Até agora, o impacto da explosão tarifária na economia dos EUA parece ser relativamente fraco, embora esteja a ser mascarado pelo increase histórico no investimento em IA, que um número crescente de especialistas alerta que pode ser uma bolha.
Muitos especialistas acreditam que os ataques de Trump à Reserva Federal e o flagrante desrespeito pelo Estado de direito podem, em última análise, ser mais corrosivos para a saúde futura da economia dos EUA do que as suas políticas comerciais erráticas.
Segurando o poder
Na verdade, as evidências sugerem que nem os populistas de esquerda nem de direita tendem a sair-se bem quando confrontados com desafios do mundo actual (embora, claro, cada indivíduo carismático afirme oferecer algo único).
UM artigo recente na American Financial Overview analisou o desempenho de 51 presidentes e primeiros-ministros populistas, de 1900 a 2020. Concluiu que, em média, após 15 anos, o produto interno bruto per capita tende a ser 10% mais baixo em países governados por líderes populistas do que em economias semelhantes com regimes mais convencionais.
“A desintegração económica, a diminuição da estabilidade macroeconómica e a erosão das instituições andam normalmente de mãos dadas com o governo populista”, argumentam os autores do artigo, Manuel Funke, Moritz Schularick e Christoph Trebesch.
Outra conclusão intrigante da investigação, porém, é que, apesar dos seus custos económicos, estes líderes tendem a ser bons a manter o poder, durando em média oito anos, em comparação com quatro anos para os seus equivalentes mais moderados.
Por outras palavras, não é claro que, mesmo quando os seus planos falham, os populistas paguem imediatamente o preço nas urnas. Tal como a promessa dos defensores do Brexit de “retomar o controlo”, o seu apelo vai além da economia mundana.
Mas em Buenos Aires, quer o projecto populista de Milei entre em colapso ou seja mantido em aparelhos de suporte important por Trump, os cidadãos argentinos já pagaram um preço elevado.
Reportagem adicional de Facondo Iglesia
