Como a interrupção tarifária continuará a remodelar a economia world em 2026

A palavra favorita do presidente Trump é tarifas. Ele lembrou o mundo disso em seu pré-natal “endereço à nação”.

Com o mundo ainda a desembrulhar o “presente” das tarifas do primeiro ano do seu segundo mandato, ele disse que elas estavam a trazer empregos, salários mais elevados e crescimento económico para os EUA.

Isso é fortemente contestado. O que é menos discutível é que remodelaram a economia world e continuarão a fazê-lo até 2026.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) afirma que embora “o choque tarifário seja menor do que o inicialmente anunciado”, é uma das principais razões pelas quais espera agora que a taxa de crescimento económico world desacelerar para 3,1% em 2026. Há um ano, previa uma expansão de 3,3% este ano.

Para a chefe do FMI, Kristalina Georgieva, as coisas estão “melhor do que temíamos, pior do que deveria ser”. Falando recentemente em um podcast, ela explicou que o crescimento caiu de uma média pré-Covid de 3,7%.

“Este crescimento é demasiado lento para satisfazer as aspirações das pessoas em todo o mundo por uma vida melhor”, disse ela.

Outras previsões para 2026 são ainda mais pessimista do que o do FMI.

No entanto, o impacto das tarifas sobre a economia world não foi tão mau como poderia ter sido, observa Maurice Obstfeld, do Instituto Peterson de Economia Internacional, que também é antigo economista-chefe do FMI. Ele diz que este é o caso porque “os países não retaliaram fortemente contra os EUA”.

Obstfeld acrescenta: “E o único país que reagiu com força, que é a China, induziu os EUA a recuar muito rapidamente. Portanto, evitamos certamente um desastre comercial.”

Contudo, após cinco rondas de negociações comerciais, as duas maiores economias do mundo ainda têm mais tarifas e outras restrições comerciais em vigor uns contra os outros do que quando Trump assumiu o cargo pela segunda vez.

As tarifas aumentaram os custos para muitas empresas e aumentaram a incerteza, o que torna mais difícil planear e investir no futuro.

Apesar da resiliência observada até agora, “estas fricções e incertezas cobram o seu preço ao longo do tempo”, nomeadamente através de perdas de eficiência, segundo Obstfeld.

Alguns dos danos causados ​​pelas tarifas foram atenuados pelas taxas de juro mais baixas, pela queda do valor do dólar, pelas empresas que encontraram formas inteligentes de as contornar e, o que é essential, pelas muitas isenções que contêm.

Isto pode ajudar a explicar por que razão a agência comercial da ONU, UNCTAD, prevê que o valor do comércio world cresceu 7% no ano passado para atingir mais de US$ 35 trilhões (£ 26 trilhões).

No entanto, Obstfeld diz que as lacunas nas tarifas dos EUA são uma faca de dois gumes. “As isenções significam tarifas mais baixas na prática, mas também introduzem muita incerteza sobre como obtê-las”.

Países incluindo o Reino Unido, Coréia do Sul e o Japão conseguiram navegar por esses mistérios e chegar a acordos comerciais com Trump. Outros esperam poder fazê-lo durante 2026.

Embora alguns economistas tenham manifestado dúvidas sobre a intensidade do crescimento precise dos EUA, entre Julho e Setembro expandiu 4,3%, o crescimento anual mais forte em dois anos.

“Esta é uma economia muito, muito resiliente e não vejo por que isso não continuaria no futuro”, diz Aditya Bhave, economista sênior do Financial institution of America.

Ele acha que as tarifas acrescentaram entre 0,3% e 0,5% à inflação dos EUA, que em Novembro period de 2,7%, mas “provavelmente ainda não vimos o impacto whole”. Isto é importante, dado que a economia dos EUA é impulsionada pelos gastos do consumidor e representa 26% da economia world, segundo o FMI.

As pressões sobre o custo de vida ainda são um problema para as pessoas em muitas partes do mundo, mas há alguns sinais encorajadores para elas. Na zona euro, a inflação estabilizou e está agora em 2,1%. Mas no Reino Unido é 3,2%, que, tal como nos EUA, permanece bem acima da meta de 2% dos bancos centrais.

Outras influências importantes na economia world este ano poderão incluir a renegociação do Acordo EUA México Canadá (USMCA) acordo comercial que Trump assinou em seu primeiro mandato.

Entretanto, os Estados-Membros da UE deverão votar sobre a ratificação de um Acordo comercial sul-americano que foi assinado há mais de um ano.

E nos EUA, há muita coisa em jogo numa decisão do Supremo Tribunal sobre a legalidade das tarifas de Trump.

Um insumo basic para a economia mundial é o petróleo, e o banco de Wall Road Goldman Sachs espera que o preço do índice de referência Brent Crude caia cerca de 8% este ano, para cerca de 56 dólares por barril.

Essa previsão baseia-se na forte produção nos EUA e na Rússia, e não na intervenção de Trump na Venezuela, que não deverá conduzir a mais petróleo nos mercados globais no curto prazo.

Com o petróleo a ser utilizado para energia e transportes, outra pressão descendente sobre os preços poderá ser a retoma do transporte marítimo world através do Mar Vermelho. Uma semana antes do Natal, a gigante marítima Maersk enviou um navio porta-contêineres pela primeira vez em quase dois anos.

Os ataques dos rebeldes Houthi baseados no Iêmen, que estavam ligados à guerra em Gaza, significam que grandes companhias marítimas tenho evitado isso. Em vez disso, optaram pela rota mais longa e mais cara em torno da África Austral.

A Maersk afirma que embora tenha sido “um passo em frente significativo, não estamos num ponto em que possamos definir uma knowledge para qualquer potencial mudança de rede mais ampla de volta ao corredor trans-Suez”.

Um dos destinos mais importantes dos navios porta-contêineres é a China. É onde eles recolhem os brinquedos, eletrônicos, roupas e outros bens que o país fabrica para o resto do mundo.

No entanto, as relações comerciais de Pequim com os EUA continuam a lançar uma sombra sobre a economia world.

Os últimos dados disponíveis sugerem o valor dos bens que as duas maiores economias do mundo venderam entre si caiu pelo terceiro ano consecutivo em 2025.

Ao contrário de um ano atrás, não houve sequer um aceno em relação a essas cepas, ou aos muitos pressões económicas internas em 2026 do presidente Xi mensagem de ano novo.

No entanto, ele previu que a segunda maior economia do mundo atingiria o valor histórico de 20 biliões de dólares este ano e disse que a China está “pronta para trabalhar com todos os países para promover a paz e o desenvolvimento mundiais”.

As tarifas, o fornecimento de metais de terras raras pelos EUA e o acesso chinês a chips de computador de alta qualidade dos EUA dominaram as negociações entre os dois lados, mas há muitas outras questões a serem resolvidas quando Xi recebe Trump em abril, de acordo com James Zimmerman, presidente da Câmara Americana de Comércio na China.

“Muita coisa depende disso [meeting]”, diz ele. “Nossas expectativas são realmente baixas.” Mas ele acrescenta que é “muito, muito importante” que haja um diálogo sustentado, mesmo que leve tempo para produzir resultados.

“Pequim quer uma oportunidade justa para poder competir globalmente. Eles sentem que o ambiente em certos lugares tem sido muito restritivo para as empresas chinesas. Parte disso é a ênfase excessiva nas preocupações de segurança.”

Por outro lado, Zimmerman diz que as preocupações dos EUA incluem “a forma como a China gere a sua produção industrial”. “O excesso de capacidade é um problema que está afetando muitas economias diferentes.”

Ele explica que a China mostrou a sua força na fabricação de bens de consumo, mas que precisa mostrar que pode fazer ajustes quando a procura por eles cai, “para que não haja uma situação em que haja dumping massivo de bens de consumo em todo o mundo”.

Na Europa, a dependência do continente das importações chinesas baratas está a crescer, de acordo com pesquisas do banco holandês ING.

Isto é algo que a UE procura para reprimir nos próximos meses.

De volta aos EUA, limitar a entrada de produtos estrangeiros é uma parte basic da política comercial de Trump. O seu representante comercial, Jamieson Greer, escreveu recentemente que a reindustrialização e o aumento da “quota da indústria na nossa economia” estavam no Interesse nacional dos EUA.

Numa alusão à manutenção das tarifas, argumentou que novos investimentos na produção de automóveis, navios e produtos farmacêuticos nos EUA não aconteceriam sem elas.

No entanto, desde o início do segundo mandato de Trump, o número de americanos em empregos na indústria caiu ligeiramente para pouco menos de 12,7 milhões.

Obstfeld diz que, apesar das tarifas, a economia dos EUA continuou a crescer devido a “consumidores resilientes que querem gastar o seu dinheiro de qualquer maneira” e ao enorme investimento em IA que levou os mercados de ações a níveis recordes.

Com alguns dos principais objectivos políticos de Trump, como a criação de novos empregos na indústria, ainda por alcançar, Obstfeld acrescenta: “Não creio que as tarifas vão desaparecer por uma questão de política ou de discussão”.