Este relatório é do boletim informativo UK Trade da CNBC desta semana. Gostou do que você vê? Você pode se inscrever aqui.
O despacho
No mundo das empresas cotadas no Reino Unido, os fundos de investimento são frequentemente menosprezados como um native atrasado e sonolento, um canto monótono do mercado que oferece pouca excitação.
Isto apesar do facto de, com uma avaliação combinada do mercado de ações de cerca de 265 mil milhões de libras (357 mil milhões de dólares), os fundos de investimento do Reino Unido serem o maior mercado mundial de fundos fechados, como são conhecidos nos EUA.
Mas não há debate neste momento; o sector é actualmente muito noticiado por causa de um indivíduo, o investidor activista norte-americano Boaz Weinstein, fundador e director de investimentos do fundo de cobertura Saba Capital.
Uma visão geral da Bolsa de Valores de Londres na cidade de Londres, Reino Unido. Knowledge da foto: quinta-feira, 8 de janeiro de 2026.
James Manning | Imagens de Pa | Imagens Getty
Eletrificou o mundo dos fundos de investimento — conhecidos em algumas partes da Europa como SICAVs (Société d’Investissement à Capital Variable, uma expressão francesa que significa empresa de investimento com capital variável) — quando, em dezembro de 2024, lançou uma campanha para destituir os conselhos de administração de sete fundos de investimento.
Saba requisitou reuniões gerais em três trustes administrados pelo venerável gestor de fundos de Edimburgo, Baillie Gifford – o Baillie Gifford US Progress Belief, o Edinburgh Worldwide Funding Belief (EWIT) e o Keystone Constructive Change – e dois administrados por Janus Henderson: o Henderson Alternatives Belief e o European Smaller Firms Belief.
Também teve como alvo o CQS Pure Assets Progress & Earnings Belief e, mais explosivamente de todos, o Herald Funding Belief – o fundo de 1,2 mil milhões de libras gerido por Katie Potts, a principal investidora em pequenas capitalizações do Reino Unido, que é celebrizada na Sq. Mile de Londres pelo seu apoio bem sucedido na fase inicial de inúmeras empresas em crescimento. Isso inclui um conjunto de empresas que se tornaram membros do FTSE 100, como Arm Holdings, Diploma Group, Informa, Admiral e Misys, bem como empresas como a Bloomsbury Publishing, editora dos romances mais vendidos de Harry Potter, da autora JK Rowling.
Todos estes trustes viram os preços das suas ações serem negociados com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial líquido (a soma que poderia ser levantada se fossem fechados e todos os ativos vendidos). O objectivo de Weinstein period replicar o sucesso que obteve nos EUA, onde assumiu uma série de trusts em situação semelhante.
Mas apesar de ter assumido participações entre 19% e 29% em cada um dos trustes – e, no processo, ter ajudado a reduzir os descontos a que estavam a negociar – no Dia de São Valentim do ano passado, Saba tinha sido derrotada em todos os sete votos dos acionistas.
Weinstein disse ao Wall Road Journal na época: “Nunca vi isso acontecer antes. Não percebi o quão clube é o mundo financeiro do Reino Unido.”
Se na primeira vez você não conseguir?
Implacável com essa experiência, Weinstein – um gênio do xadrez e do pôquer que ficou famoso por fazer fortuna em 2012 apostando contra Bruno Iksil, um dealer do JP Morgan apelidado de “Baleia de Londres” – está tentando novamente.
Ele revelou duas novas posições em fundos fiduciários do Reino Unido na conferência de investimento Sohn, em Londres, em Novembro passado e, pouco antes do Natal, lançou um novo ataque ao EWIT.
A sensação é que, desta vez, ele poderá atingir o objetivo de destituir a diretoria do EWIT.
Para começar, desde a votação em Fevereiro passado, a Saba aumentou a sua participação no EWIT de 25% para pouco mais de 30%. O presidente do EWIT, Jonathan Simpson-Dent, reconheceu ao The Sunday Instances no fim de semana passado que, como a votação é baseada na maioria simples dos votos, o EWIT deve conseguir que pelo menos metade dos 24.000 acionistas de varejo que possuem coletivamente metade da empresa se reúnam em apoio ao conselho.
“Temos que conseguir que 12 mil pessoas votem [against Saba]”, disse ele ao jornal. “Há um cenário distinto em que ele poderia assumir o controle do belief, embora só possamos mobilizar 10.000 em vez de 12.000 pessoas.”
Weinstein também ameaçou com ação authorized contra o EWIT, a menos que forneça mais informações sobre a venda, em outubro passado, de parte de sua participação na SpaceX de Elon Musk.
Acredita-se que o EWIT, que investiu pela primeira vez na SpaceX em 2018, tenha alcançado um retorno de quase 950% sobre o investimento, mas, em um movimento que Saba disse “parece desafiar a lógica comercial”, reduziu sua participação antes de uma proposta de fusão com o Baillie Gifford US Progress Belief, que também possui ações na SpaceX. Aconteceu pouco antes de uma venda secundária de ações em dezembro que colocou a avaliação da SpaceX em US$ 800 bilhões, e Saba disse que, como resultado, o EWIT deixou £ 37 milhões em cima da mesa.
Espera-se que o EWIT diga que a venda foi necessária porque, uma vez concluída a fusão, a SpaceX teria sido responsável por mais de um quarto dos activos da empresa ampliada – quebrando uma regra auto-imposta de que não mais de 25% dos activos totais podem ser investidos em empresas privadas.
Mas Simpson-Dent admitiu ao The Sunday Instances sobre a venda: “Posso entender por que as pessoas estão dizendo que a ótica não parece boa”.
As táticas agressivas de Weinstein lhe renderam poucos amigos nos círculos financeiros do Reino Unido.
No entanto, ganhe ou perca, ele teve um impacto. Vários trustes que ele visava há um ano tomaram medidas desde então para reduzir o desconto com que as suas ações são negociadas.
Um deles, o Herald, anunciou na sexta-feira passada que estava lançando uma oferta pública de aquisição a todos os acionistas, incluindo a Saba, que detém 30,7%, permitindo-lhes vender todas as suas ações por um preço próximo do valor patrimonial líquido, desde que a própria Saba ofereça a totalidade ou a maior parte das suas ações.
E não há dúvida de que alguns conselhos de administração de fundos de investimento permanecem demasiado complacentes. Dados publicados na semana passada pela Associação de Empresas de Investimento, o órgão do setor, sugerem que o desconto médio dos fundos de investimento permanece em 15% e está em dois dígitos desde maio de 2022 – uma corrida não vista desde junho de 1997 e janeiro de 2001.
Se Weinstein conseguir mobilizar mais conselhos de administração para agirem de forma decisiva, poderá muito bem ter feito um favor ao sector.
Chris Bryant, Ministro de Estado da Política Comercial do Reino Unido, fala com Ritika Gupta da CNBC em uma ampla entrevista
Kallum Pickering, economista-chefe da Peel Hunt para o Reino Unido, discute as perspectivas para o mercado imobiliário do Reino Unido, dados os esperados cortes nas taxas do Banco da Inglaterra este ano.
Derren Nathan, chefe de pesquisa de ações da Hargreaves Lansdown, diz que os varejistas de baixo custo estão enfrentando uma concorrência “insana” – com a Primark da AB Meals entre os nomes mais atingidos.
– Holly Ellyatt
Precisa saber
Os banqueiros centrais globais unem-se em defesa do presidente do Fed, Jerome Powell. “Estamos totalmente solidários com o Sistema da Reserva Federal e com o seu presidente, Jerome H. Powell”, disseram os chefes dos bancos centrais, incluindo a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, e o governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, num comunicado. declaração conjunta emitido terça-feira.
A Rolls-Royce atingiu um recorde em todos os pregões de 2026. A empresa aeroespacial e de defesa colhe benefícios de múltiplas direções – desde a sua exposição à defesa, ao seu próspero negócio de sistemas de energia e a uma subida mais ampla do FTSE 100. Sua participação aumentou quase 1.200% nos últimos cinco anos.
Um milhão de jovens britânicos estão desempregados. Os jovens enfrentam vários desafios no mercado de trabalho, desde a inteligência synthetic, eliminando cargos de nível inicial, até ao aumento da concorrência por empregos. Não é apenas o clima económico, com empregadores e especialistas a dizer que a Geração Z não está adequadamente preparada para ingressar no mercado de trabalho.
– Holly Ellyatt
Citação da semana
O Reino Unido está a sofrer de um problema económico clássico: chama-se crowding out, em que o mau comportamento dos decisores políticos se reflecte em impostos e gastos cada vez maiores e, mais importante ainda, neste prémio idiota que vemos no extremo longo da curva de taxas do Reino Unido.
– Kallum Pickering, economista-chefe, Peel Hunt
Nos mercados
As ações do Reino Unido se mantiveram em alta na semana passada, com o FTSE 100 aumentando após rumores de uma potencial fusão de gigantes da mineração Rio Tinto e Glencore assim como Rolls-Royce início de ano forte. O índice blue-chip da Grã-Bretanha atingiu 10.137,35 no closing da sessão de terça-feira, acima dos 10.048,21 da última quarta-feira, apesar de ter caído no dia.
Libra Esterlina tem permanecido praticamente estável em relação ao dólar americano nos últimos dias, sendo negociado a US$ 1,3431 na tarde de terça-feira, ligeiramente mais baixo em relação ao dólar americano em relação aos US$ 1,3457 de uma semana atrás.
Entretanto, os rendimentos do índice de referência do governo do Reino Unido Títulos de 10 anos – também conhecidas como gilts – situou-se em 4,4024% na terça-feira, abaixo dos 4,4155% da semana passada.
O desempenho do índice Monetary Instances Inventory Trade 100 no ano passado.
-Hugh Leask
Chegando
15 de janeiro: dados do PIB do Reino Unido para novembro
21 de janeiro: taxa de inflação do Reino Unido para dezembro; Índice de Otimismo Empresarial da CBI para o primeiro trimestre
