As autoridades chinesas podem dizer que atingiram os seus objectivos de crescimento no ano passado, mas a contínua agressão comercial de Donald Trump, o colapso lento do mercado imobiliário e os consumidores insatisfeitos continuam a ser grandes desafios para a segunda maior economia do mundo.
Dados divulgados na segunda-feira mostraram que a economia chinesa cresceu 5% em 2025, estável em relação ao ano anterior e atingindo a meta oficial de “perto” desse ritmo.
Os especialistas esperavam que as tarifas punitivas dos EUA representassem um grande golpe no desempenho económico da China em 2025. Em vez disso, o país desafiou as expectativas ao registar o seu maior excedente comercial de sempre (1,2 biliões de dólares), ao encontrar mercados alternativos para os seus produtos e as tarifas americanas revelaram-se menos punitivas do que inicialmente ameaçadas.
O economista-chefe do Commonwealth Financial institution of Australia, Luke Yeaman, disse que navegar num cenário geopolítico tenso continua a ser um “grande curinga”, mas que a economia da China deve continuar a crescer até 2026.
Ao mesmo tempo, Yeaman alertou que “os desafios estruturais que assolam a economia interna da China não vão desaparecer”.
Entre eles está um colapso do mercado imobiliário que durou quatro anos e que deixou os proprietários chineses deprimidos e sem vontade de gastar.
Os preços das casas caíram mais de 20% desde os seus picos em 2021, o que, além do golpe para a confiança dos consumidores, também deixou uma crise de dívida iminente no sector imobiliário que lança uma sombra sobre as perspectivas económicas do país.
Enquanto grande parte do mundo desenvolvido luta para conter a inflação, a China tem lutado contra a deflação nos últimos anos, com os preços no consumidor a subirem apenas 0,8% em 2025.
Yeaman disse que o Japão na década de 1990 e no início de 2000 estabeleceu um precedente sombrio. “Mesmo sem um colapso bancário, as quebras imobiliárias podem suprimir o crescimento durante anos”, disse ele.
O chefe do Gabinete Nacional de Estatísticas da China, Kang Yi, disse na segunda-feira que, embora a segunda maior economia do mundo “enfrente problemas e desafios”, “manterá um ritmo de crescimento estável e sólido este ano”.
Mas os números mais recentes mascararam um abrandamento no last de 2025, com a produção no trimestre de dezembro apenas 4,5% superior à do ano anterior – a mais fraca desde o last de 2022.
Os analistas do Citi descrevem uma economia “em forma de Ok” de fortunas contrastantes, com as vendas a retalho a decepcionarem em Dezembro, mesmo com as exportações e a indústria a subirem novamente e a sustentarem o crescimento international.
Para complicar ainda mais o quadro, os especialistas alertam há muito tempo que as estatísticas oficiais não são fiáveis, com a Capital Economics a estimar que os últimos números de crescimento poderão ser inflacionados em até 1,5 pontos percentuais.
Os líderes da China prometeram aumentar “significativamente” o consumo das famílias como percentagem da economia durante os próximos cinco anos. As despesas das famílias representam menos de 40% da produção económica anual, o que é incomum para um país com o nível de rendimento da China e contra uma média international de 60%.
Como parte dos esforços para impulsionar a economia, no ano passado o governo chinês concedeu 300 mil milhões de yuans (43 mil milhões de dólares) em subsídios às famílias que trocaram aparelhos antigos por novos.
Embora esse esquema seja prolongado até este ano, os analistas da Moody’s Analytics afirmaram que o início de 2026 “traz uma sensação de déjà vu ao debate económico da China”.
“Mais uma vez, as autoridades prometem um apoio mais forte para aumentar a confiança e estabilizar o crescimento. E, mais uma vez, as famílias e as empresas questionam-se se a ação corresponderá à retórica.”
