Com seu impulso público para as empresas mudarem as divulgações de ganhos de trimestralmente para o semestral, o presidente Donald Trump está reacendendo um debate de décadas em torno da prática de longa data-um movimento que poderia ter ramificações significativas para empresas públicas, incluindo as de Hollywood.
Desde 1970, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA exigia que as empresas públicas relatassem suas demonstrações financeiras a cada 90 dias no que é conhecido como registro de 10 Q. Mas Trump pretende mudar de um cronograma de divulgação trimestral para semestral na esperança de economizar dinheiro, permitindo que os gerentes “se concentrem em administrar suas empresas corretamente” e trazer os EUA em alinhamento com as práticas do Reino Unido e de alguns países da União Europeia.
Uma mudança de regra exigiria apenas uma votação majoritária da SEC, onde atualmente os republicanos ocupam uma maioria por 3-1 com um assento aberto.
Embora a mudança pareça radical, houve alguns nomes notáveis que foram a favor de se afastar de fornecer orientações trimestrais. Em 2018, gigantes financeiros Warren Buffett e Jamie Dimon Argumentou a orientação trimestral de lucros coloca um “foco prejudicial nos lucros de curto prazo às custas de estratégia, crescimento e sustentabilidade de longo prazo”, com empresas retentando gastos em áreas como contratação, tecnologia e pesquisa e desenvolvimento para cumprir as metas de Wall Road e suas próprias previsões internas. (Buffett posteriormente esclarecido: “Gosto de receber os números trimestralmente e espero que fique.”)
“Você tem que perceber que agora, relatórios semestrais não são estranhos para nossos mercados. Emissores privados estrangeiros fazem isso agora”, disse o presidente da SEC, Paul Atkins, disse CNBC na sexta -feira. “Houve muita discussão nos últimos anos sobre como esse relatório trimestral enfatiza um tipo de pensamento de curto prazo”.
Mas os críticos dizem que as divulgações trimestrais nivelam o campo de jogo para insiders e acionistas, permitindo acesso mais amplo a informações financeiras oportunas, resultando em maior confiança e melhoria da alocação de capital. Para as empresas de mídia (algumas das quais já recuperaram certas métricas financeiras ou sinalizaram), isso pode se tornar um catalisador para menos divulgações ainda.
“A SEC ‘pode alterar as regras, mas é improvável que elas o façam. O ônus dos relatórios é mais do que compensado pelo benefício para os investidores de relatórios periódicos regulares e maior transparência”, disse Michael Pachter, analista da Wedbush Securities. “Trump não tem motivo actual para insistir nele além dos caprichos, e esse é um motivo ruim para limitar a visibilidade e a transparência para os investidores”.
Representantes da Comcast e da Paramount se recusaram a comentar a proposta de Trump, enquanto a Disney, a Warner Bros. Discovery e a Netflix não retornaram imediatamente o pedido de comentário do WRAP.
O que a proposta de Trump significa para Hollywood?
Especialistas disseram ao TheWrap que uma mudança de regra reduziria os custos administrativos das empresas de mídia em torno da conformidade e relatórios e ofereceriam menos pressão de curto prazo de Wall Road.
Mas também pode incentivar empresas e executivos em toda a indústria do entretenimento a oferecer menos transparência em torno de seu desempenho em áreas como streaming, teatro e publicidade, o que levaria os investidores a fornecedores de terceiros para obter informações precisas.
A Netflix já parou de relatar assinantes de streaming e receita média por usuário (ARPU) trimestralmente no closing de 2024, como parte de uma mudança de foco para o engajamento, enquanto a Disney+, Hulu e ESPN+ devem parar de relatar as métricas nos próximos meses em meio a uma mudança semelhante em foco.
A Warner Bros. Discovery também não quebra os assinantes da HBO Max e Discovery+ individualmente, em vez de relatar uma figura agregada para sua divisão direta ao consumidor, e a Paramount+ e o Peacock não lançam figuras atualizadas da ARPU a cada trimestre, embora o último tenha divulgado anteriormente US $ 10.
“Embora essa mudança possa fornecer alívio às empresas de mídia, a redução da transparência entre empresas de mídia e investidores pode reduzir a confiança dos investidores em um setor que já está lutando para oferecer retornos consistentes”, disse Novika Ishari, parceira de direito romano e presidente do grupo de direito de entretenimento da empresa.
Stefano Bonini, professor associado de finanças corporativas do Stevens Institute of Expertise, enfatizou que a indústria do entretenimento é fortemente impactada pela sazonalidade e que, se você atrasar a liberação de informações materiais, a reação do investidor poderá se tornar mais pronunciada e os estoques individuais poderiam enfrentar mais volatilidade.
“Se você pular a reunião trimestral, onde informa os investidores sobre o desempenho de um programa, filme ou produto em explicit e espera até o closing da temporada para dizer: ‘Ei, lançamos essa coisa e realmente não funcionou. Ninguém assistiu e isso realmente bombardeou:’ A reação será muito mais violenta”, disse Bonini ao Thewrap. “No momento em que a informação ocorre e é negativa, a extensão dos danos que causamos aos acionistas se torna mais significativa”.
Em quanto tempo uma mudança de regra poderia acontecer?
Um porta -voz da SEC disse ao TheWrap que a agência “priorizaria” a proposta a pedido de Trump de “eliminar ainda mais os encargos regulatórios desnecessários em empresas”.
Embora o analista da TD Cowen, Jaret Seiberg, tenha dito que seria uma “vitória fácil da política” para Atkins entregar a Trump, a empresa atende a probabilidade de um interruptor acontecendo em 60%, observando que a probabilidade “passou de improvável para provável, embora não garantida”.
Seiberg acredita que levaria a equipe da agência pelo menos seis meses para elaborar uma proposta e coletar os dados econômicos necessários para a mudança de regra para sobreviver à revisão judicial.
As empresas precisam parar de relatar trimestralmente se entrar em vigor?
Atkins disse à CNBC que, se a mudança de regra for aprovada, seria deixada para as empresas e o mercado decidir a cadência adequada das divulgações.
Ele também apontou que muitas das informações disponíveis no 10-QS ainda estão disponíveis ao público para investidores durante as chamadas de ganhos da empresa e que as empresas podem registrar um 8-Okay sempre que desejam fornecer informações materiais aos investidores e ao público.
“Temos que lembrar quem é o chefe, e isso é investidores”, acrescentou. “Então, queremos olhar para tudo isso … Tivemos as dicas, houve muitas queixas ao longo dos anos sobre curto prazo, então vamos ver o que podemos fazer para resolvê-lo.”
