A prata, muitas vezes apelidada de “steel do diabo” devido à sua volatilidade, atingiu máximos recordes este ano e ainda tem de avançar apesar da crise de oferta, segundo especialistas.
O valor de crescimento do steel tem acompanhado o do ouro, que viu a sua própria recuperação, com o preço ultrapassando os 4.000 dólares por onça este ano.
Os preços da prata atingiram um pico histórico de US$ 54,47 por onça troy em meados de outubro, marcando um aumento de 71% em relação ao ano anterior. Desde então, reduziram um pouco os ganhos, mas agora estão a crescer novamente, apesar dos baixos níveis de oferta.
“Algumas pessoas tinham que transportar prata de avião, em vez de navios de carga, para atender à demanda de entrega”, disse Paul Syms, chefe de renda fixa do ETF EMEA e gerenciamento de produtos de commodities da Invesco, à CNBC.
“Embora tenhamos visto o aumento, vimos o preço cair um pouco. No longo prazo, há uma dinâmica diferente desta vez que poderia manter a prata a preços razoavelmente altos e talvez continuar a subir por algum tempo”, acrescentou.
Outubro foi só pela terceira vez nos últimos 50 anos, onde os preços da prata atingiram o pico. Outras altas no preço da prata incluem janeiro de 1980, quando o Os irmãos Hunt acumularam um terço do abastecimento mundial enquanto tentavam encurralar o mercado, bem como em 2011, após a crise do tecto da dívida dos EUA, quando a prata e o ouro foram adoptados como activos de refúgio seguro.
Preços da prata no acumulado do ano
“A prata tem apenas cerca de um décimo do tamanho do mercado de ouro, e essa pequena pressão, obviamente, pegou alguns investidores de surpresa”, disse Syms.
Ao contrário das vagas de investimento anteriores, o growth da prata em 2025 baseou-se numa combinação de baixa oferta e elevada procura por parte da Índia, bem como nas necessidades industriais e nas tarifas.
“Depois do Dia da Libertação, o preço do ouro disparou, mas a prata desceu um pouco. E o rácio ouro-prata subiu para mais de 100”, disse Syms, referindo-se ao rácio ouro-prata que reflecte quantas onças de prata são necessárias para comprar uma onça de ouro.
Um rácio baixo significa que o ouro é relativamente barato, enquanto um rácio elevado indica que a prata está subvalorizada e com probabilidade de subir. Em Abril, o rácio atingiu um máximo histórico.
“Os gestores de risco em entidades financeiras e industriais não queriam deixar nenhum steel sair dos Estados Unidos por medo de que pudesse voltar 35% mais alto, por exemplo”, disse Rhona O’Connell, chefe de análise de mercado EMEA e Ásia na Stone X.
Avançando para o Outono, a prata atingiu o seu pico de procura, especialmente quando as épocas de monções e colheitas na Índia chegaram ao fim.
“Os agricultores não gostam muito dos bancos, por isso o ouro e, ultimamente, a prata, tendem a ser os primeiros portos de escala quando iniciam a colheita”, disse O’Connell.
A Índia também é o maior consumidor mundial de pratacom cerca de 4.000 toneladas métricas utilizadas todos os anos, principalmente em joias, utensílios e ornamentos.
O apelo da prata neste outono também coincidiu com o Diwali, um “Pageant das Luzes” de cinco dias que celebra a prosperidade e a boa sorte e também o maior feriado da Índia.
Crise de oferta
Embora o ouro seja tradicionalmente um favorito, este ano a prata – uma opção de investimento acessível num país onde cerca de 55% da população depende da agricultura para a sua subsistência – superou outros metais.
Em 17 de outubro, o preço da prata na Índia subiu acentuadamente, atingindo um recorde de 170.415 rúpias por quilograma – um valor Aumento de 85% desde o início do ano.
No entanto, 80% do fornecimento de prata da Índia é importado. Os EAU e a China apoiam cada vez mais essa procura, mas o Reino Unido é tradicionalmente o maior fornecedor de prata da Índia.
No entanto, os cofres de Londres têm esvaziado rapidamente nos últimos anos. Em junho de 2022, a London Bullion Market Affiliation detinha 31.023 toneladas métricas de prata. Em março de 2025, os volumes caíram cerca de um terço, para 22.126 toneladas métricas – o ponto mais baixo em anos.
“O que não é necessariamente tão visível para as pessoas é o que está acontecendo nos cofres”, disse O’Connell. “E isso chegou a um ponto em que basicamente não havia mais steel disponível em Londres.”
Em Outubro, a pressão foi tal que os merchants tiveram de pagar custos de empréstimos – ou taxas de locação – muito mais elevados para fecharem as suas posições.
“A certa altura, contrair empréstimos in a single day custava 200% numa base anualizada, por isso muitas pessoas estavam muito stressadas, para dizer o mínimo”, disse O’Connell.
A oferta é um problema constante para a prata, assim como para outros metais preciosos e raros. A Pesquisa Mundial da Prata de 2025 do Silver Institute estima que a produção de minas tem diminuído nos últimos 10 anos, especialmente na América Central e do Sul.
“Ao longo dos últimos doze meses, o excedente subjacente começou a transformar-se num défice por três razões: o impacto da electrificação da frota de veículos, a inteligência synthetic e a energia fotovoltaica”, disse O’Connell.
“No momento, um veículo elétrico padrão tem cerca de 25 gramas de prata, talvez os EVs maiores tenham 50 gramas de prata como parte de seus componentes”, disse Syms.
“Se mudarmos para essas baterias de prata de estado sólido, cada veículo elétrico poderá exigir um quilo ou mais de prata”, acrescentou.
E com a prata tendo uma elevada condutividade térmica e uma maior condutividade elétrica do que outros metais, bem como a crescente procura por veículos elétricos, IA e energias renováveis, o valor do steel provavelmente continuará a brilhar.
“A prata atravessa a ponte entre metais preciosos e industriais, e a forma como a tecnologia está acontecendo, as baterias, os painéis solares, tem ótimos casos de uso à medida que avançamos para um mundo mais eletrificado”, disse Syms.
