O ouro está brilhando para os investidores, com os preços agora ultrapassando recorde de US$ 4.000 a onça. Mas as razões por detrás da subida do steel brilhante podem não ser nada deslumbrantes, com analistas de Wall Road a dizer que reflecte o crescente mal-estar relativamente à economia e à estabilidade política dos EUA.
O preço do ouro saltou 53% só este ano, ultrapassando em muito o ganho de 15% do índice de ações S&P 500 no mesmo período. O preço de uma onça de ouro subiu na quarta-feira, chegando a US$ 4.078, de acordo com a empresa de dados financeiros FactSet, com alguns analistas prevendo que subirá.
Os investidores há muito tempo virou ouro durante períodos de turbulência económica e inflação elevada, vendo-o tanto como um porto seguro quando os mercados se tornam voláteis como como uma cobertura contra o aumento dos preços.
Ultimamente, porém, os preços das acções atingiram máximos históricos este ano, a economia o crescimento acelerou nos últimos meses e a inflação este ano permaneceu relativamente moderada, levantando questões sobre o que está a alimentar o renovado apetite dos investidores pelo ouro.
“US$ 4.000 a onça pareciam absurdos no início do ano, quando o ouro entrou em 2025 perto de US$ 2.800 a onça. Mas depois de uma alta de aproximadamente 50%, aqui estamos”, disse Bret Kenwell, analista de investimentos da eToro US, por e-mail.
As razões para o aumento resumem-se a vários factores económicos e políticos, de acordo com Kenwell e outros analistas de investimento.
Incerteza econômica
O ouro é muitas vezes um refúgio para os investidores quando estão preocupados com a economia, e o paralisação contínua do governo dos EUA está apenas alimentando suas ansiedades, de acordo com Nigel Inexperienced, CEO da empresa de investimentos deVere Group.
“A situação em Washington lembrou aos investidores que as promessas políticas não equivalem à segurança financeira. O ouro representa proteção contra essa incerteza, mas o seu preço agora também reflete o quanto a fé foi drenada de outros ativos. Esse nível de dependência sempre traz riscos”, disse Inexperienced por e-mail.
Embora a economia proceed a expandir-se, os investidores também manifestam preocupação com potenciais obstáculos ao crescimento, incluindo o impacto das tarifas dos EUA e o enfraquecimento do mercado de trabalho, segundo economistas.
As agências federais atualmente não divulgam dados econômicos devido à paralisação do governo, que já está na segunda semana. Isso torna mais difícil controlar o estado da economia, disse Kevin Ford, FX e estrategista macro da Convera.
“[T]A economia dos EUA continua a ser um desafio de leitura devido à paralisação governamental em curso, que diminuiu drasticamente a visibilidade”, observou Ford. “No entanto, a paralisação é um obstáculo materials: a S&P International Scores estima que poderá reduzir o crescimento do PIB em 0,1-0,2 pontos percentuais por cada semana em que o governo permanecer fechado.”
Cortes nas taxas do Fed
Em Setembro, a Reserva Federal reduziu o seu taxa de juros de referência pela primeira vez desde o closing de 2024 e sinalizou que mais dois cortes poderiam estar previstos ainda este ano.
O ouro subiu em parte devido às expectativas dos investidores de que a Fed esteja a entrar num ciclo de flexibilização da sua política monetária, de acordo com Bart Melek, chefe de estratégia de matérias-primas da TD Securities.
Com as taxas de juros aparentemente caindo, o ouro é mais atraente como ativo financeiro porque os investidores não estão perdendo rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro e de outros títulos do governo, disse ele aos investidores em um relatório. E com a inflação subindo devido ao impacto das tarifas da administração Trump, o ouro também pode continuar a oferecer uma cobertura contra a inflação.
O ouro “pode ser um porto seguro melhor do que os títulos do Tesouro”, escreveu Melek. “Acrescentando a isso o facto de o teor do minério estar a cair, o aumento da utilização destes factores de produção sugere que o ouro seria melhor para proteger o poder de compra.”
Demanda world de ouro
Os investimentos em ouro também foram impulsionados por outros factores. Os analistas apontam para uma forte procura de ouro por parte dos bancos centrais de todo o mundo, num contexto de tensões geopolíticas crescentes, como as guerras em curso em Gaza e na Ucrânia.
“A recuperação do ouro começou em 2022”, disse Giovanni Staunovo, analista de commodities do UBS International Wealth Administration, por e-mail na terça-feira. O “ponto de gatilho” para o aumento foi quando os EUA e outros aliados ocidentais agiram para congelar cerca de 300 mil milhões de dólares em participações estrangeiras russas no início da guerra na Ucrânia, acrescentou.
Os bancos centrais de outros países são “a força silenciosa por trás desta escalada”, disse Inexperienced, da deVere. “Eles estão comprando perto de mil [tons] de ouro todos os anos para reduzir a exposição ao dólar e reforçar a sua resiliência financeira. Quando as instituições oficiais continuam a acumular a este ritmo, criam uma base sólida sob o mercado, mas mesmo isso tem limites.”
Para onde o ouro poderia ir a partir daqui?
Alguns profissionais do investimento consideram que o ouro tem mais espaço para correr, apontando para os desafios económicos em curso, como o abrandamento do mercado de trabalho dos EUA e o aumento da inflação, bem como para a probabilidade de a Fed continuar a reduzir os custos dos empréstimos.
“Achamos que a recuperação ainda não terminou – esperamos que os preços subam para US$ 4.200/oz nos próximos meses – e mantenhamos nossa classificação ‘atraente’ do ouro em nossa estratégia world”, disse Ulrike Hoffmann-Burchardi, CIO Américas e chefe world de ações da UBS International Wealth Administration, aos investidores por e-mail.
Goldman Sachs prevê que o ouro poderá atingir US$ 4.900 a onça até dezembro de 2026, Reuters relatado.
Ainda assim, os especialistas apelam aos investidores médios para que não coloquem todos os ovos no mesmo cesto. Os críticos dizem que o ouro nem sempre é a proteção contra a inflação que muitos afirmam e que existem formas mais eficientes de proteção contra potenciais perdas de capital, como investimentos baseados em derivados.
“O ouro é visto por muitos participantes do mercado como um ativo seguro. Mas os investidores precisam estar cientes de que tem uma volatilidade de 10-15%”, observou Staunovo. Ele acrescentou que quantidades menores de ouro físico, como moedas de ouro ou barras de 1 grama, apresentam variações maiores entre os preços de compra e venda.
contribuiu para este relatório.
