ASX encerra ano ‘estressante’ com valor dos estoques de ouro e lítio disparando

Com 2025 quase no fim, agora talvez seja um momento tão bom quanto qualquer outro para olhar para trás e ver onde poderíamos ter investido o nosso suado dinheiro – mas provavelmente não o fizemos.

Aqueles que tiveram a previsão (ou a sorte) de comprar ações do setor mineiro no início do ano teriam visto o valor desses investimentos duplicar, ou mesmo triplicar.

Vejamos, por exemplo, a Liontown Sources – uma empresa de minerais para baterias que relatou um prejuízo de US$ 193 milhões no exercício financeiro anterior.

Apesar do seu fraco desempenho financeiro, Liontown tem a multimilionária mineira Gina Rinehart como o seu maior accionista (com uma participação de quase 20% através da sua empresa Hancock Prospecting).

A empresa também assinou acordos de fornecimento de lítio com Tesla, Ford e LG. E recebeu um investimento de 50 milhões de dólares do governo federal em Agosto como parte da sua estratégia Future Made in Australia para apoiar certas indústrias no interesse nacional.

Não é de admirar que o preço das acções desta mineradora de lítio não lucrativa e parcialmente financiada pelos contribuintes tenha subido 180 por cento desde Janeiro, tornando-a num dos melhores desempenhos no mercado accionista australiano.

As ações dos seus rivais Core Lithium (aumento de 220 por cento), PLS (aumento de 89 por cento) e IGO (aumento de 65 por cento) também registaram fortes ganhos.

A recuperação também foi impulsionada por uma recuperação nos preços do lítio (desde a queda em 2023 devido às preocupações sobre um excesso de oferta do mineral para baterias) e pelas expectativas de uma forte procura por veículos eléctricos nos próximos anos, especialmente na China.

Mineradores de ouro disparados

Outra surpresa foi o grande número de mineradores de ouro na lista das ações com melhor desempenho deste ano. Eles incluíam Regis Sources, Gensis Minerals, Evolution Mining e Newmont Company.

O valor das suas ações quase triplicou no ano passado, à medida que o preço do ouro físico atingiu novos máximos recordes ao longo do ano, chegando mesmo a atingir os 4.532 dólares por onça na semana passada.

“O que está elevando o preço nos últimos dois anos é principalmente a compra de ouro pelos bancos centrais à medida que se afastam do dólar americano e de ativos em dólares americanos, como títulos do Tesouro”, disse Gemma Dale, chefe de comportamento dos investidores da nabTrade.

O ouro é visto como um ativo seguro que tende a ter um bom desempenho em tempos de incerteza world.

Os comentadores financeiros citam frequentemente a formulação de políticas erráticas e as políticas tarifárias em constante mudança do presidente dos EUA, Donald Trump, como razões para a popularidade relativamente recente do ouro.

Outra preocupação é se a Reserva Federal continuará a tomar decisões sobre taxas de juro de forma independente, livre da interferência da Casa Branca, especialmente tendo em conta os recentes esforços do presidente dos EUA para nomear pessoas leais à redução das taxas.

Além disso, a Fed já reduziu as taxas de juro dos EUA três vezes em 2025 e é provável que proceed a reduzi-las no próximo ano, o que contribuiu para que o dólar americano perdesse 10% do seu valor este ano.

Portanto, tudo isto, juntamente com as preocupações sobre o excepcionalismo económico e o conflito geopolítico dos EUA, levou a uma enorme procura de ouro, o que por sua vez levou a que os preços das acções de muitas empresas australianas de mineração de ouro subissem para os níveis mais caros de sempre.

Trump, TACO e ASX

No geral, o mercado accionista native teve um desempenho razoavelmente bom, com o ASX 200 a subir 10 por cento (quando os dividendos são incluídos) e o índice mais amplo All Ordinaries a ganhar 7 por cento.

Mas para aqueles que compraram no mercado australiano no início de Abril, depois de Trump ter causado um crash world com a sua chamada tarifa do dia da libertação, e vendido a um máximo histórico no ultimate de Outubro, os seus ganhos seriam muito mais elevados, cerca de 24 por cento.

Quando solicitado a descrever 2025, as palavras “volatilidade” e “estresse” são o que vem à mente do principal gestor de portfólio e selecionador de ações da Ten Cap, Jun Bei Liu.

Ela disse: “Ninguém esperava que Trump negociasse tarifas tão abertamente, o que tem sido a causa de toda esta volatilidade nos mercados” – como evidenciado pelas oscilações extremas nos preços das ações (para cima e para baixo) que ocorreram regularmente ao longo do ano.

Dale também considerou 2025 um ano bastante estressante para o investimento em ações.

“Estávamos muito preocupados com quais seriam as implicações desses anúncios tarifários específicos e se haveria potencialmente um colapso catastrófico no comércio world, algo como vimos durante a COVID”, disse Dale.

“Como esses medos não se materializaram… todos aderiram ao comércio TACO.”

TACO é um acrónimo que significa “Trump sempre se acovarda” e é utilizado pelos merchants para descrever a tendência do presidente dos EUA para fazer grandes ameaças tarifárias que provocam o pânico dos investidores – apenas para depois ele recuar até certo ponto, dando tempo aos mercados para se recuperarem.

O comércio TACO – que consiste essencialmente na crença de que os mercados irão recuperar após os anúncios iniciais chocantes de Trump – ajudou a empurrar os mercados accionistas de muitos países para os níveis mais elevados de sempre.

Desempenho inferior em comparação com mercados estrangeiros

No entanto, o ASX parece ter tido um desempenho inferior em relação aos seus pares estrangeiros, especialmente o S&P 500 de Wall Avenue (aumento de 18 por cento), o Nikkei do Japão (aumento de 28 por cento) e o KOSPI da Coreia do Sul (aumento de 76 por cento).

Ao contrário destas nações, o sector tecnológico da Austrália é muito menor, representando apenas 3% do valor do mercado accionista native.

Assim, a ASX não beneficiou tanto do growth de investimento em inteligência synthetic (IA), que levou o preço das ações da Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet e Tesla (“os Sete Magníficos”), bem como do mercado de ações mais amplo dos EUA, a atingir novos patamares.

Outra diferença é que esses mercados bolsistas estrangeiros pertencem a países que registaram quedas significativas nas suas taxas de câmbio porque provavelmente serão beneficiários de mais estímulos em 2026 (sejam cortes nas taxas de juro ou despesas governamentais massivas).

Em contraste, é mais provável que a Austrália veja as taxas de juro subirem no próximo ano devido ao regresso de uma inflação mais elevada, que deverá durar mais tempo do que o RBA se sente confortável.

Regra geral, taxas de juro mais baixas (e custos de empréstimos mais baratos) normalmente levam à subida dos mercados bolsistas à medida que os investidores se acumulam em investimentos especulativos mais arriscados – e se sentem mais confortáveis ​​em pagar mais pelas acções. Os aumentos das taxas, por outro lado, tendem a ter o efeito oposto (ou seja, os investidores “vendem” e realizam lucros à medida que o custo do dinheiro se torna mais caro).

Preocupações com sobrevalorização

As preocupações sobre a sobrevalorização do mercado accionista (ou de certas empresas e sectores) aumentaram no último ano.

O Commonwealth Financial institution, por exemplo, desenvolveu a reputação de ser o banco mais caro do mundo, especialmente quando julgado pelo seu rácio preço/lucro (basicamente, a quantidade de dinheiro que as pessoas estão dispostas a pagar por cada dólar de lucro que obtém).

Depois de atingir um máximo histórico de 191,40 dólares em Junho, o preço das acções da CBA sofreu uma grande correcção, tendo caído 16% em seis meses.

As preocupações com o facto de o mercado estar demasiado caro também fizeram com que o valor colectivo das acções de tecnologia e cuidados de saúde da ASX caísse mais de 20 por cento este ano.

Na verdade, a tecnologia e os cuidados de saúde são os sectores com pior desempenho no mercado accionista native – em grande parte devido às quedas acentuadas no preço das acções da gigante da biotecnologia CSL (-39 por cento), da empresa de software program de contabilidade Xero (-33 por cento) e da empresa de software program de logística WiseTech World (-45 por cento).

Enquanto isso, a WiseTech também foi atingida por escândalos pessoais envolvendo seu fundador, Richard White, que o levaram a ser forçado a renunciar ao cargo de CEO – embora desde então ele tenha assumido o cargo de presidente executivo.

Ela espera, no entanto, que empresas como NextDC e Goodman Group, ambas proprietárias de centros de dados de IA, obtenham fortes lucros no próximo ano, o que apoiará o preço das suas ações.

O que esperar no próximo ano

Liu espera que “recursos [stocks] deverá continuar a ter um bom desempenho, liderado pelos preços do cobre e do ouro”.

“As companhias aéreas deveriam se sair melhor porque os preços do petróleo estão razoavelmente baixos e algumas das empresas de tecnologia ‘sobrevendidas’ poderiam retornar”, disse Liu.

“Acho que o mercado de ações terá um bom desempenho no próximo ano e deverá gerar um retorno entre 8 e 10 por cento. Esse é um ano praticamente regular.”

“Esperamos que ainda haja volatilidade porque ainda não obtivemos o resultado ultimate para as tarifas da China e dos EUA. Tudo o que temos de ambos os lados é apenas uma estrutura.”

Embora a imprevisibilidade de Trump tenha tido um impacto significativo nos mercados este ano, Dale acredita que ele terá muito menos influência em 2026.

“Os mercados não acreditam mais nele”, disse ela.

“Eles acreditam que tudo o que ele faz é uma tática de negociação, por isso não é mais confiável. Assim, ele pode fazer esses grandes anúncios dramáticos e eles não movimentarão mais o mercado.”

“Neste ponto, 2026 parece que poderá ser um ano sólido e enfadonho, com os principais setores mantendo níveis de crescimento bons, mas não sensacionais.”