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O despacho
Um novo ano traz consigo otimismo para os próximos 12 meses
A principal esperança para o Reino Unido deve ser que 2026 seja melhor – para a economia, as famílias e as empresas individuais – do que 2025.
Pessoas visitam um mirante em Greenwich Park, com o distrito financeiro de Canary Wharf à distância, durante o tempo ensolarado, mas frio em Londres, Reino Unido, em 2 de janeiro de 2026.
Henry Nicholls | Afp | Imagens Getty
A economia entrou no novo ano estagnada e, embora em 2025 o FTSE 100 O índice registou o seu melhor ganho anual desde 2009, o que dificilmente indicava a saúde de muitas empresas individuais.
Com isso em mente, aqui estão cinco coisas a serem observadas para o próximo ano:
Cortes de taxas
A primeira é até que ponto o Banco de Inglaterra pressiona com novos cortes nas taxas de juro. Cortou a taxa bancária quatro vezes durante 2025, menos vezes do que o esperado, elevando a sua principal taxa de política de 4,75% para 3,75%. Os mercados esperam novas reduções durante 2026, mas não na medida que estava sendo prevista nesta época do ano passado.
O Comité de Política Monetária que fixa as taxas deixou claro na sua última reunião, em 18 de Dezembro, que as taxas de juro ainda se encontravam numa trajectória descendente, mas observou que, com cada corte, esta tornar-se-ia uma decisão mais difícil. Quatro dos nove membros do comité votaram contra o corte das taxas de Dezembro e preocupam-se claramente com o facto de, com a inflação nos 3,2%, sensivelmente superior à taxa-alvo de 2% do Banco, a margem para ir mais longe ser limitada.
Particularmente preocupante é que, como afirmou no mês passado, Catherine Mann, uma defensora do comité, “elevadas expectativas de inflação das famílias… formaram-se durante um ambiente prolongado de inflação elevada”.
Isto foi confirmado pelo último Inquérito Trimestral sobre Atitudes de Inflação do Banco, publicado no mês passado, revelando que a mediana das expectativas para a inflação no próximo ano period de 3,5%, embora este valor tenha diminuído em relação aos 3,6% anteriores.
Nesta base, embora sejam esperadas novas reduções das taxas durante 2026, seria imprudente apostar na taxa terminal – o nível em que terminam os cortes nas taxas – caindo abaixo de 3%.
Se isso acontecer, será devido a preocupações com o desemprego – a segunda coisa a ter em conta.
Estresse de desemprego
A taxa de desemprego no Reino Unido no last de Outubro – o último mês para o qual existem dados disponíveis – situou-se em 5,1%, o valor mais elevado desde Março de 2021, quando a economia estava a emergir do último dos três confinamentos da Covid.
As ofertas de emprego diminuíram de forma constante desde o pico em meados de 2022 e, no last de Novembro, situavam-se em 729.000 – próximo do nível desde Maio. Grande parte da culpa por isto é dirigida a Rachel Reeves, a Chanceler do Tesouro (Ministra das Finanças do Reino Unido), que aumentou os impostos sobre os salários no seu primeiro orçamento em Outubro de 2024 e aumentou o custo de contratação de pessoas no seu mais recente evento fiscal em Novembro passado.
Com a produtividade estagnada, a taxa de desemprego deverá aumentar em 2026.
A Resolução Basis, um suppose tank de centro-esquerda que mantém laços estreitos com o governo, alertou esta semana que uma combinação de um salário mínimo mais elevado, preços elevados da energia e um período prolongado de taxas de juro mais altas poderia finalmente matar os milhares de chamadas “empresas zombie” – aquelas empresas capazes de pagar as suas dívidas, mas fazer pouco mais – que de alguma forma permaneceram à tona entre 2009 e 2022, quando as taxas de juro estavam perto de zero.
Uma taxa de desemprego de 5,5% representaria o máximo em 11 anos, sinalizando problemas para Reeves, a terceira coisa a observar.
Desafios do chanceler
As casas de apostas, que tendem a acertar essas coisas, esperam que ela deixe o cargo este ano, com a William Hill colocando as possibilities de sua saída em 4/9. Dito isto, Reeves tinha probabilidades muito baixas de renunciar no ano passado, apenas para sobreviver.
Os possíveis substitutos mais elogiados incluem o secretário do Trabalho e Pensões, Pat McFadden, um operador astuto e um dos poucos ministros que serviram no último governo trabalhista, enquanto o segundo favorito é Torsten Bell, um ministro júnior do Tesouro e antigo chefe da Fundação Resolução, embora possa enfrentar a concorrência do jovem Darren Jones. O forte desempenho deste último como secretário-chefe do Tesouro convenceu recentemente o primeiro-ministro Keir Starmer a atribuir-lhe um cargo recém-criado – secretário-chefe do Primeiro-Ministro – no seio do governo.
Confiança empresarial
A quarta coisa a observar será se as empresas do Reino Unido recuperarão o seu encanto. O investimento empresarial no Reino Unido foi novamente o mais fraco no grupo de economias do G7 em 2025 e foi negativo em dois dos últimos quatro trimestres, embora dados de inquéritos recentes indiquem que deveria ter-se twister positivo nos últimos três meses do ano.
No entanto, 2025 marcou uma melhoria em relação a 2024 e provavelmente teria sido ainda melhor se não fosse a volatilidade causada pelas tarifas do Presidente dos EUA, Donald Trump, que afetaram gravemente a confiança. As expectativas são de que o investimento proceed a recuperar em 2026, mas é provável que se concentre em áreas como a investigação e desenvolvimento e a propriedade intelectual, e não em bens tangíveis, como edifícios e equipamentos.
Também valerá a pena observar as fileiras das grandes empresas, à medida que vários novos executivos-chefes assumirem o comando dos pesos pesados do FTSE 100, incluindo PA, Diageo, GSK e Severn Trento.
Tornando-se público
A última coisa a observar é se, finalmente, os IPOs recuperarão aos níveis tradicionais. Houve apenas 22 IPOs em Londres em 2025 – contra apenas 16 em 2024 – e bem abaixo da média histórica.
No entanto, os banqueiros esperam que os investidores tenham recuperado o apetite para investir em novas emissões, após o sólido desempenho do mercado no ano passado, juntamente com as recentes reformas e alterações regulamentares destinadas a tornar Londres um destino mais atraente para cotar.
Todos os olhos estão voltados para o Visma, um grupo norueguês de software program apoiado pela empresa de non-public fairness Hg Capital, que recentemente optou por ser listado em Londres em vez de Amsterdã. Em 2023, foi avaliada em 19 mil milhões de euros (16,45 mil milhões de dólares) numa venda privada de ações.
Outros que poderão chegar ao mercado este ano incluem os bancos desafiantes Monzo e Starling, a empresa de verificação de crédito ClearScore e até mesmo a Howden, a gigante da corretagem de seguros famosa pelo seu patrocínio à equipa de rugby britânica e irlandesa Lions.
Com Reeves tendo lançado um feriado de três anos do imposto de selo para novas listagens em seu orçamento de novembro, há grandes esperanças de que pelo menos alguns desses nomes cheguem ao mercado e atraiam seguidores decentes.
É claro que há um último issue que poderá dar um enorme impulso ao sentimento: o Campeonato do Mundo de futebol (ou futebol…), organizado pelo Canadá, pelos EUA e pelo México, que arranca a 11 de Junho. Se a Inglaterra emergir vitoriosa pela primeira vez em 60 anos, isso terá um valor inimaginável para a economia. Não prenda a respiração, no entanto.
Principais escolhas de TV na CNBC
Dan Mahoney, economista sénior do Handelsbanken para o Reino Unido, discute a política do primeiro-ministro do Reino Unido, Keir Starmer, para procurar um alinhamento mais estreito com o mercado único da UE.
Ritika Gupta relembra um ano dominado pela turbulência orçamental para o governo do Partido Trabalhista do Reino Unido e o que poderá estar por vir em 2026.
O Reino Unido foi o berço da energia nuclear comercial, mas agora gera apenas uma fracção da sua energia a partir dela. Tasmin Lockwood tem analisado como o governo do país pretende desbloquear uma “period de ouro da energia nuclear”.
Precisa saber
Octopus Vitality do Reino Unido vai desmembrar a unidade de IA Kraken. A Origin Vitality, que detém uma participação importante na Octopus, disse em um declaração na noite de segunda-feira que a Octopus levantou US$ 1 bilhão em sua primeira rodada de financiamento independente, avaliando o negócio em US$ 8,65 bilhões.
A construção da infraestrutura de IA no Reino Unido foi um sucesso? O Reino Unido anunciou seu Plano de Ação para Oportunidades de IA em janeiro do ano passado. Mas os críticos apontam as restrições energéticas e a lenta expansão como sinais de que o país corre o risco de ficar atrás de outros rivais globais na corrida à IA.
As ações do Reino Unido superaram Wall Road em 2025. O índice de referência de Londres, FTSE 100, ganhou mais de 21% no ano passado, à frente do aumento de 16,39% do S&P 500. Os analistas acreditam que o FTSE 100 poderá avançar ainda mais em 2026.
– Holly Ellyatt
Citação da semana
Penso que o primeiro-ministro britânico tem uma relação particularmente boa com Donald Trump, e isso é uma vantagem para nós enquanto país… será uma desvantagem para a Grã-Bretanha se acabarmos com a violação do direito internacional.
– Emily Thornberry, presidente do Comitê Seleto de Relações Exteriores do Reino Unido
Nos mercados
O FTSE 100 fez história na semana passada, ultrapassando o nível histórico de 10.000 no primeiro dia de negociação de 2026 pela primeira vez desde o lançamento em janeiro de 1984. O índice blue-chip do Reino Unido ganhou 1,2% na terça-feira, terminando a sessão em 10.122,73, acima dos 9.931,38 da semana anterior.
O Libra britânicaEnquanto isso, teve um início de ano positivo em relação ao dólar. A libra esterlina ficou em US$ 1,3493 na tarde de terça-feira, horário de Londres, avançando de US$ 1,3473 em relação ao dólar na última quarta-feira.
Os rendimentos dos títulos de referência de 10 anos do governo do Reino Unido – também conhecidos como marrãs – também subiu, terminando terça-feira em 4,487%, em comparação com 4,474% da semana anterior.
O desempenho do índice Monetary Instances Inventory Change 100 no ano passado.
-Hugh Leask
Chegando
8 de janeiro: Índice de preços de imóveis de Halifax para dezembro
13 de janeiro: vendas no varejo do BRC em dezembro
15 de janeiro: dados do PIB do Reino Unido para novembro
