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A grande história
No mês passado, aeroportos indianos caiu no caos quando centenas de voos foram cancelados pela maior companhia aérea do país, a Indigo, alterando os planos de viagem de milhares de passageiros.
Seu concorrente mais próximo, a Air India, tem enfrentado seus próprios problemas. Em 2025, um dos seus aviões com destino a Londres caiu num trágico acidente, matando todos os 242 passageiros a bordo, exceto um. E, mais recentemente, as autoridades canadenses ordenaram que a companhia aérea investigasse um piloto que falhou em dois testes de bafômetro antes da partida programada.
O Grupo Tata, proprietário da Air India juntamente com Companhias Aéreas de Cingapuraé supostamente considerando substituir o presidente-executivo Campbell Wilson para acelerar a recuperação da companhia aérea.
Um avião da Indigo Airways se aproxima do aeroporto de Ahmedabad, na Índia
Sam Panthaky | AFP | Imagens Getty
Uma luta a dois lados
Índigo comandos quase 65% da quota de mercado na Índia, enquanto a Air India detém cerca de 27%, segundo dados do regulador da aviação do país, a Direcção-Geral da Aviação Civil. Isso deixa a indústria aérea indiana efetivamente num duopólio.
A Índia já é um dos mercados de aviação que mais cresce no mundo, embora as estimativas do tamanho variem dependendo de como as viagens dos passageiros são contabilizadas. O governo afirma que as companhias aéreas indianas transportaram cerca de 350 milhões de passageiros em 2024, um número que inclui múltiplas viagens do mesmo viajante.
Em contrapartida, o tráfego de passageiros totalizou 174,1 milhões, segundo um relatório Relatório de junho de 2025 pela Associação Internacional de Transporte Aéreo, que mede as viagens origem-destino. O governo espera whole número de passageiros aumentará para 1,1 bilhão até 2040.
Falando no parlamento em 8 de dezembro, o ministro da aviação civil da Índia, Kinjarapu Rammohan Naidu, disse que o país tem a exigência de sustentar “cinco grandes companhias aéreas”, acrescentando que o seu governo quer mais participantes nesta indústria e que este é o “melhor momento para abrir uma companhia aérea na Índia”.
Os especialistas do setor não estão convencidos.
A adição de novas companhias aéreas, argumentam eles, não resolverá questões estruturais, como as pressões sobre custos e receitas específicas das companhias aéreas indianas.
Um mercado brutal
Há mais de uma década, a Índia tinha um setor de aviação vibrante, com diversas transportadoras envolvidas numa concorrência feroz. Muitos, no entanto, não conseguiram sustentar-se devido aos custos crescentes e acabaram por ficar sobrecarregados com dívidas.
“Nas últimas três décadas, na Índia, muitos grandes gamers como Jet Airways, Kingfisher, Sahara Airways, Deccan, GoAir, ModiLuft e muitos outros fecharam depois de incorrer em pesadas perdas”, disse Jayant Krishna, membro sênior da Cátedra de Economia da Índia e da Ásia Emergente no Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais.
A Indigo, disse ele, conseguiu durar aderindo rigidamente a um modelo de baixo custo, permanecendo enxuta. Essa disciplina acabou ajudando-a a conquistar dois terços do mercado.
O caminho da Air India foi marcadamente diferente. Até 2022, a companhia aérea period estatal, com os fundos dos contribuintes cobrindo anos de perdas. Após a sua privatização, o Grupo Tata e a Singapore Airways lançou um “programa de transformação plurianual” na Air India.
A SpiceJet, outra transportadora nacional com uma quota de mercado de 2,7%, flertou repetidamente com a falência desde a sua criação.
“Tem sido difícil operar no mercado aéreo indiano, como evidenciado pelas múltiplas entradas e saídas de companhias aéreas, incluindo mais de 15 falências de companhias aéreas nas últimas duas décadas”, disse Alan Lim, diretor da Alton Aviation Consultancy.
Aperto de custos e receitas
A pressão sobre os custos e as receitas continua a ser o principal obstáculo do sector.
As principais companhias aéreas indianas obtêm quase 65% das suas receitas provenientes de viagens domésticas, pelas quais os passageiros pagam em rúpias indianas, explica Mark Martin, fundador e CEO da empresa de consultoria de aviação Martin Consulting.
Uma parcela muito menor das receitas das companhias aéreas na Índia é baseada em dólares, disse ele, acrescentando que a maioria das despesas é paga em dólares americanos. Estas incluem alugueres, manutenção de aeronaves e compra de peças sobressalentes, deixando as companhias aéreas vulneráveis às oscilações cambiais.
Com a rupia indiana a emergir como a moeda asiática com pior desempenho em relação ao dólar em 2025 e com a expectativa de que enfraqueça ainda mais, os custos operacionais deverão aumentar.
Os altos custos de combustível aumentam a tensão. Eles representam 40% a 50% dos custos das companhias aéreas na Índia, de acordo com a Alton Consulting, bem acima da média global de cerca de 30%, devido aos elevados impostos estaduais sobre o combustível das turbinas de aviação.
No entanto, mesmo face ao aumento dos custos, há pouco espaço para as companhias aéreas os repassarem aos passageiros sem verem uma queda na procura.
“Há um forte limite de 5.000 rúpias (55 dólares) quando se trata de tarifas aéreas na Índia”, disse-me Harsh Vardhan, presidente da Starair Consulting, com sede em Nova Deli. Vardhan está se referindo ao preço das rotas domésticas.
Mesmo num mercado quase monopolista, as companhias aéreas lutam para aumentar as tarifas, disse ele.
As taxas aeroportuárias também estão a aumentar à medida que muitos terminais em todo o país estão a ser construídos ou melhorados.
A Índia tem atualmente 163 aeroportos, mas espera mais do que duplicar esse número, para 400, até 2047, como parte do esquema UDAN do primeiro-ministro Narendra Modi, que visa tornar as viagens aéreas acessível e acessível para mais cidadãos indianos.
O programa governamental, lançado em 2016, centra-se na construção de conectividade regional em cidades mais pequenas e áreas remotas, ligando mal atendido aeroportos e introdução de tarifas subsidiadas em rotas selecionadas.
Dito isto, “a viabilidade está se tornando uma grande questão” para as companhias aéreas, disse Vardhan, da Starair Consulting.
Com a excepção da Indigo, todos os outros operadores têm lutado para se manterem rentáveis, disse ele, apontando os custos proibitivos como a principal razão pela qual as principais companhias aéreas da Índia, como a Jet Airways e a Go Air, entraram em colapso.
Dada a dificuldade de sustentar as companhias aéreas e as finanças frágeis das que ainda operam, a ambição da Índia de tornar os voos uma rotina para os cidadãos comuns pode revelar-se mais difícil de concretizar do que os decisores políticos esperam.
Principais escolhas de TV na CNBC
O Ministro das Comunicações da Índia, Jyotiraditya Scindia, disse que a Índia liderará o mundo em 6G na alocação de espectro de satélite, acrescentando que já concedeu três licenças para OneWeb, Reliance e Starlink.
Saurabh Mukherjea, fundador da Marcellus Funding Managers, disse que a pressão descendente sobre a rupia indiana persistirá, a menos que os EUA e a Índia consigam chegar a um acordo de comércio livre, o que ele não considera provável, dada a política interna nos Estados Unidos.
Sumit Ritolia, analista-chefe de pesquisa da Kpler, disse que as recentes medidas dos EUA na Venezuela podem ter implicações positivas para as refinarias de petróleo indianas no longo prazo se as sanções forem levantadas e a produção se recuperar.
Precisa saber
As refinarias estatais da Índia compram petróleo russo. A procura das refinarias estatais é impulsionada pela procura interna de combustível e pela economia de preços. Isto está a conduzir a uma redistribuição da oferta de petróleo russa, em vez de a um colapso da procura.
A economia da Índia deverá crescer 7,4% no ano fiscal que termina em março de 2026. A economia indiana deverá crescer a um ritmo mais rápido do que no último ano fiscal, apoiada pelos gastos do governo e por um ritmo constante de consumo privado.
As operadoras indianas KFC e Pizza Hut, Devyani e Sapphire Meals, fundirão operações. O acordo combinaria as duas principais operadoras franqueadas da Yum! Marcas na Índia em uma única entidade. Devyani emitirá 117 ações para cada 100 ações da Sapphire Meals.
Citação da semana
O desempenho do mercado de ações indiano tem sido bastante medíocre ao longo do último ano, quando o comparamos com outras áreas, principalmente devido ao enfraquecimento da moeda. E penso que isso é algo que continuará a pesar nas mentes dos investidores internacionais.
– David Roche, estrategista, estratégia quântica
Nos mercados
As ações indianas ampliaram as perdas na quinta-feira, somando-se a um início de ano fraco para os índices de ações de referência do país. O Nifty 50 caiu 0,84%, enquanto o BSE Sensex caiu 0,82% na quinta-feira, marcando a quarta sessão consecutiva de quedas para ambos os benchmarks.
Ambos os índices devem alcançar uma seqüência de vitórias de duas semanas. Na semana, o Nifty 50 caiu 1,62%, enquanto o Sensex perdeu 1,73%.
No mercado obrigacionista, o rendimento das obrigações governamentais a ten anos da Índia subiu 0,02%, para 6,63%.
-Nur Hikmah Md Ali
Chegando
12 de janeiro: dados de inflação do IPC para dezembro; O chanceler alemão Friedrich Merz encontra-se com o primeiro-ministro Modi em Ahmedabad
15 de janeiro: Taxa de desemprego de dezembro
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