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A grande história
A relação Índia-EUA parecia destinada a atingir novos patamares no início de 2025.
O primeiro-ministro Narendra Modi foi um dos primeiros líderes estrangeiros a reunir-se com o recém-eleito presidente dos EUA, Donald Trump, em fevereiro, poucas horas depois de este ter assinado um plano para introduzir “tarifas recíprocas”.
A ótica foi poderosa quando os líderes das maiores e mais antigas democracias do mundo apertaram as mãos e prometeram duplicar o comércio bilateral para 500 mil milhões de dólares até 2030, com Modi a afirmar: “As nossas equipas trabalharão para concluir, muito em breve, um acordo comercial mutuamente benéfico”.
Passando para Dezembro, a Índia está entre os países com tarifas mais elevadas do mundo – taxas que superam até mesmo as impostas à China, que esteve na mira de Trump durante a sua campanha eleitoral.
WASHINGTON, DC – 13 DE FEVEREIRO: O presidente dos EUA, Donald Trump, e o primeiro-ministro indiano Narendra Modi se reúnem no Salão Oval da Casa Branca em 13 de fevereiro de 2025 em Washington, DC.
André Harnik | Notícias da Getty Photographs | Imagens Getty
A Índia e os EUA têm “fortes incentivos económicos” para chegar a um acordo, disse Sonal Varma, economista-chefe da Nomura, Índia e Ásia ex-Japão. Os EUA precisam de parceiros fiáveis na cadeia de abastecimento fora da China, e a Índia oferece escala e capacidade, enquanto Nova Deli precisa de acesso ao mercado de Washington para sustentar as suas ambições de crescimento lideradas pelas exportações, disse ela.
No entanto, as negociações parecem ter atingido um muro. Uma delegação comercial dos EUA encerrou outra rodada de negociações em Nova Delhi na semana passada, sem nenhum avanço, embora o embaixador dos EUA na Índia, Sergio Gor descrito uma ligação entre Modi e Trump como “ótima”.
“Penso que o maior obstáculo é a vontade política”, disse Mark Linscott, antigo representante comercial assistente dos EUA e conselheiro sénior do Fórum de Parceria Estratégica EUA-Índia, acrescentando que “as tarifas e a agricultura são sempre difíceis”.
Ele sugere que uma das maneiras de atrair Trump seria com um “grande gesto”, como uma “oferta de compra de etanol combustível dos EUA ou combustível de aviação sustentável”.
Enquanto os EUA procuram melhorar a sua balança comercial com a grande economia de crescimento mais rápido do mundo, aumentando as vendas de energia e produtos agrícolas, a Índia concordou apenas parcialmente na frente do abastecimento de energia e tem resistido ao acesso ao sector agrícola politicamente sensível.
“Há resistência na Índia a certos cultivos e outras carnes e produtos”, disse o representante comercial dos EUA, Jamieson Greer, ao Senado no início deste mês, acrescentando que “eles estão [a] noz muito difícil de quebrar.”
Questões espinhosas
A Índia tem estado sob pressão dos EUA para reduzir as suas importações de petróleo russo, uma vez que Washington afirma que isso permite a Moscovo resistir à pressão das sanções económicas do Ocidente e continuar a sua guerra contra a Ucrânia.
Em Agosto, os EUA impuseram uma tarifa adicional de 25% sobre as importações indianas, aumentando os direitos totais para 50%, para dissuadir Nova Deli de comprar petróleo russo.
A Índia não declarou oficialmente que iria reduzir os embarques de petróleo da Rússia.
“O nosso fornecimento de energia depende da dinâmica do mercado global, bem como do imperativo para fornecermos energia a preços acessíveis aos nossos 1,4 mil milhões de habitantes”, afirmou o Ministério dos Negócios Estrangeiros no início deste mês, recusando-se a intervir no fornecimento de petróleo por refinarias privadas.
Reuters relatado na quarta-feira que as refinarias indianas retomaram a compra de petróleo a empresas russas que não faziam parte das sanções dos EUA em Novembro e que estão a “oferecer grandes descontos”.
Embora os especialistas acreditem que um acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia, que ponha fim ao conflito, anularia as tarifas “punitivas” de 25% sobre a Índia, dar aos EUA acesso ao mercado agrícola continuaria a ser um grande obstáculo, impedindo um acordo comercial.
Varma, de Nomura, disse que a agricultura period o “principal obstáculo”, uma vez que os EUA querem que a Índia compre culturas geneticamente modificadas e permita as exportações de lacticínios – ambas enfrentam forte oposição do foyer agrícola interno do país, que exerce uma influência política significativa.
Isto ganha ainda mais importância à medida que mais eleições estaduais indianas importantes estão marcadas para o próximo ano, como em Bengala Ocidental, Tamil Nadu e Kerala, que têm fortes lobbies agrícolas, seguidas por Uttar Pradesh em 2027 – o maior estado agrícola do país.
Suportando o custo
Embora Nova Deli e Washington estejam a negociar um acordo mutuamente benéfico, o atraso está a revelar-se dispendioso.
“Uma ausência prolongada do acordo tem implicações económicas reais”, disse Pradeep Gupta, presidente e diretor-gerente da Anand Rathi Share & Inventory Brokers, acrescentando que os fluxos de capital devido à “volatilidade significativa”, também refletida no enfraquecimento da rupia, eram uma preocupação imediata.
A ausência de um acordo comercial mantém os mercados “um tanto cautelosos”, especialmente quando se trata de sectores que são “dependentes dos EUA”, disse Gupta, acrescentando que no momento em que houver clareza na frente comercial, haverá “uma redução significativa nos prémios de incerteza”. Por outras palavras, as ações indianas poderão registar uma forte recuperação.
A sua empresa estima que uma taxa de 50% poderia reduzir cerca de 0,5 pontos percentuais ao crescimento do PIB da Índia, com um impacto significativo nos volumes de exportação. A Goldman Sachs espera que a economia indiana seja impactado por 0,6 pontos percentuais devido às tarifas dos EUA.
As exportações da Índia registaram uma queda acentuada em Outubro, embora tenham registado uma trajectória ascendente, apesar da entrada em vigor das tarifas.
“A Índia resistiu muito bem aos choques das tarifas de 50%” e conseguiu contorná-los, mas no final os EUA continuam a ser um principal destino de exportação para produtos indianos”, disse Michael Kugelman, membro sénior do Atlantic Council para a região do Sul da Ásia, no programa “Inside India” da CNBC.
“A Índia terá de tomar algumas decisões politicamente arriscadas”, disse ele, acrescentando que ainda não está claro se haverá um acordo em breve.
A ausência de um acordo comercial com os EUA “tem sido um sério problema para a Índia”, disse o economista-chefe do Citi para a Índia, Samiran Chakraborty, na semana passada, enquanto discutia as perspectivas da Índia para 2026.
Entretanto, especialistas nos EUA afirmam que as tarifas estão a acentuar os problemas de acessibilidade para as famílias em todo os EUA, ao contribuir para a inflação.
“Essas tarifas punitivas [on India] prejudicarão os consumidores norte-americanos, que gastarão mais numa vasta gama de bens”, afirmou Wayne Winegarden, investigador sénior em economia do Pacific Research Institute.
“A guerra comercial arbitrária, desnecessária e sem sentido criada pelo Presidente Trump está a criar dificuldades para a relação EUA-Índia”, disse Winegarden, alertando que esta deterioração da relação é má para ambos os países.
Para pagar a conta das novas tarifas do Presidente Trump, algumas pequenas empresas dos EUA estão a contrair empréstimos com taxas de juro elevadas e outras formas de dívida, com vários proprietários de empresas a alertarem que temem um desastre financeiro.
Analistas da Índia também afirmam que os importadores americanos de produtos farmacêuticos, maquinaria e até bens de consumo estão a registar custos de produção mais elevados e fricções na cadeia de abastecimento.
Mas, apesar de todo o raciocínio económico a favor de um acordo comercial, falar de Sendo a Índia um “importante parceiro estratégico” e o primeiro-ministro Modi sendo “um grande amigo”, os especialistas não veem grandes progressos rumo a um acordo no remaining do ano.
“[At] no início do ano pensávamos que a Índia seria o primeiro país a conseguir um acordo comercial e agora, no remaining do ano, é o último país que não conseguiu um acordo comercial”, disse Chakraborty, do Citi.
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Principais escolhas de TV na CNBC
Rajiv Batra, chefe de estratégia de ações da Ásia e codiretor de ações globais de mercados emergentes do JPMorgan, disse que sua empresa está sobreponderada em ações indianas e espera recuperação dos lucros e crescimento potencial de dois dígitos nos próximos trimestres.
Ajay Sahai, diretor-geral e CEO da Federação das Organizações de Exportação Indianas, disse que cerca de 50% das exportações da Índia ainda estão isentas de tarifas, apesar da falta de um acordo comercial EUA-Índia, e que os exportadores ainda estão absorvendo em grande parte os custos enquanto esperam que as taxas diminuam.
Michael Kugelman, membro sênior do Atlantic Council para a região do Sul da Ásia, disse que a visita do primeiro-ministro Narendra Modi à Jordânia, Etiópia e Omã foi uma oportunidade para reforçar os laços comerciais enquanto a Índia enfrenta incerteza comercial com os EUA.
Precisa saber
As exportações de bens da Índia aumentam em Novembro. As exportações em Novembro aumentaram 19% em relação ao ano anterior, para 38,13 mil milhões de dólares, com uma melhoria acentuada no comércio do país com os EUA. O défice comercial de mercadorias do país, que tinha atingido um máximo histórico de cerca de 41,7 mil milhões de dólares em Outubro, encolheu para 24,5 mil milhões de dólares em Novembro, superando as estimativas dos analistas.
A inflação sobe em novembro. A inflação ao consumidor subiu para 0,71% em Novembro, acelerando desde um mínimo histórico de 0,25% no mês anterior, devido aos aumentos nos preços dos vegetais, ovos, carne e peixe, especiarias e combustíveis. A inflação aumentou tanto nas áreas urbanas como rurais.
Fabricação native de terra taxa ímãs. O Ministério das Indústrias Pesadas teria lançado um esquema de incentivos de 72,80 bilhões de rúpias (805 milhões de dólares) para promover a fabricação nacional de ímãs permanentes de terras rarasà medida que a Índia procura reduzir a sua dependência das importações.
Citação da semana
Neste momento, as estimativas mais recentes mostram que a Índia perdeu cerca de 250 mil milhões de dólares apenas em 2024 como resultado da poluição atmosférica… podemos não andar na rua e fazer tantas compras, as pessoas podem evitar Deli, porque, do ponto de vista do turismo, [it is] tão incrível.
— Gaurav Gupta, sócio-gerente world, Dalberg Advisors
Nos mercados
Na quinta-feira, a Índia Legal 50 subiu 0,12%, enquanto o BSE Sensex ganhou 0,1% às 11h15, horário local. O Nifty 50 registrou duas quedas semanais consecutivas, enquanto o Sensex terminou em baixa na semana passada. No acumulado do ano, o Nifty ganhou mais de 9%, enquanto o Sensex subiu mais de 8%.
O rendimento de referência dos títulos do governo indiano de 10 anos caiu ligeiramente para 6,595%.
-Nur Hikmah Md Ali
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