DeepSeek explodiu mercados há um ano. Por que isso não aconteceu desde então?

Quase um ano atrás, DeepSeek abalou o mundo da IA.

As ações de algumas das principais empresas de tecnologia ocidentais despencaram quando os mercados entraram em pânico diante da perspectiva de um novo modelo de um laboratório chinês de IA relativamente inédito que desafiasse a premissa do domínio dos EUA no espaço.

Nvidia despencou 17%, perdendo perto de US$ 600 bilhões de seu valor de mercado. Fabricante de chips dos EUA Broadcom também caiu 17%, e ASML caiu 7% em um único dia.

Onze meses depois, essas empresas não só recuperaram como continuaram a crescer. A Nvidia se tornou a primeira empresa a atingir uma avaliação de US$ 5 trilhões em outubro. As ações da Broadcom subiram 49% em 2025, com as ações da ASML aumentando 36%.

“Janeiro [DeepSeek] (R1) causou uma reprecificação ampla e visível porque mudou as crenças globais sobre as curvas de custo do modelo de fronteira e a competitividade da China, e o fez de uma forma que atingiu diretamente a narrativa dos semicondutores e do hiperescalador”, disse Haritha Khandabattu, analista diretor sênior do Gartner, à CNBC.

Desde então, DeepSeek lançou sete novas atualizações de modelo. Nenhum causou o tipo de ondas vistas em janeiro. Então, por que os mercados não reagiram?

Fundada em 2023, a DeepSeek lançou um modelo de linguagem grande (LLM) gratuito e de código aberto no last de 2024, chamado V3, que, segundo ela, foi treinado com chips menos potentes e por uma fração do custo de modelos construídos por empresas como OpenAI e Google.

Semanas depois, em janeiro de 2025, lançou um modelo de raciocínio, R1, que atingiu benchmarks semelhantes ou superou muitos dos principais LLMs do mundo.

O lançamento do laboratório chinês de IA em janeiro “realmente surpreendeu o mercado”, disse Alex Platt, analista sênior da empresa de investimentos DA Davidson, à CNBC. “A narrativa [at the time] foi que a China estava 9 a 12 meses atrás dos EUA”

A promessa de um modelo alcançando resultados semelhantes aos sistemas mais avançados, mas usando menos computação, levantou preocupações no mercado de que a demanda por infraestrutura de IA seria impactada e a receita de empresas como a Nvidia seria afetada, disse Brian Colello, analista sênior de ações da Morningstar, à CNBC.

“Em vez disso, não vimos nenhum abrandamento nas despesas em 2025 e, ao olharmos para o futuro, prevemos uma aceleração das despesas em 2026 e mais além.”

Há também o tipo de lançamentos que o DeepSeek fez desde janeiro, todos eles atualizações para os modelos V3 e R1, em oposição a modelos totalmente novos.

Embora o DeepSeek seja mais lançamentos de modelos recentes são “mudanças drásticas credíveis” em eficiência e capacidade, o mercado os viu como uma “continuação e consolidação, em vez de uma nova onda de choque”, disse Khandabattu.

A empresa de IA adiou o lançamento de seu modelo R2, inicialmente planejado para maio, devido aos desafios de treiná-lo em chips internos da Huawei, informou o Financial Times. relatado em agosto.

As autoridades chinesas encorajaram a DeepSeek a usar os processadores na tentativa de reduzir a dependência de alternativas dos EUA diante dos controles de exportação dos chips mais poderosos da Nvidia, disse a publicação. DeepSeek foi abordado para comentar o relatório.

“A China tem sido limitada na quantidade de poder computacional que tem conseguido acessar nos últimos dois anos, em grande parte por causa das restrições dos EUA à venda de chips”, disse Chris Miller, autor de “Chip Struggle”, à CNBC.

“Se você deseja construir modelos avançados, precisa de acesso à computação avançada.”

A DeepSeek disse em um artigo de pesquisa lançado no início deste mês que reconhece “certas limitações quando comparado a modelos de código fechado de fronteira”, como o Gemini 3, incluindo recursos de computação.

Os mercados também foram tranquilizados quanto à liderança contínua dos EUA no espaço da IA ​​através do lançamento de novos modelos avançados de laboratórios fronteiriços no Ocidente.

Em agosto, a OpenAI revelou o GPT-5, a Anthropic lançou o Claude Opus 4.5 e o Google lançou o Gemini 3 em novembro.

“A competição entre esses fornecedores é intensa, com lançamentos rápidos de modelos e melhorias incrementais nas capacidades”, disse o analista do Gartner, Arun Chandrasekaran, à CNBC. “Como resultado, os temores de um choque repentino de comoditização diminuíram.”

Mas há sinais de que a DeepSeek está se preparando para um lançamento de modelo mais significativo nos próximos meses. Na véspera de Ano Novo, a empresa publicou um artigo detalhando uma forma mais eficiente de desenvolver modelos de IA.

Dan Ives, da Wedbush Securities, acredita que mais choques no mercado estão por vir. “Alguns desses momentos que vimos, continuaremos a ver no próximo ano”, disse ele à CNBC.

“Haverá outro DeepSeek.”