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A saída surpresa de Todd Combs da Berkshire Hathaway recebeu a maior parte da atenção quando foi anunciada esta semana.
Houve também, no entanto, várias mudanças adicionais de pessoal na segunda-feira. comunicado de imprensa de três páginas isso sinaliza que a empresa está caminhando para uma estrutura mais convencional, enquanto Warren Buffett se prepara para transferir seu título de CEO para Greg Abel em menos de três semanas.
Todd Combs em entrevista à CNBC em 2014
Pentes vai JPMorgan Chase no próximo mês para liderar um “Grupo de Investimento Estratégico” de US$ 10 bilhões para os novos US$ 1,5 trilhão da empresa “Iniciativa de Segurança e Resiliência“para ajudar” as empresas a melhorar o seu crescimento, estimular a inovação e acelerar a produção, principalmente nos Estados Unidos.
Combs está no conselho do JPM desde 2016, mas deixará o cargo ao assumir o novo cargo.
Em seu comunicado de imprensao presidente e CEO do JPM, Jamie Dimon, chamou Combs de “um dos maiores investidores e líderes que conheci”.
No anúncio da Berkshire, Warren Buffett é citado como tendo dito que “o JPMorgan, como normalmente acontece, tomou uma boa decisão”, elogiando Combs por fazer “muitas contratações excelentes na GEICO”.
Combs, de 54 anos, ingressou na Berkshire em 2010 como gestor de portfólio.
Em 2020, ele conseguiu um cargo adicional como CEO da Geico, seguradora de automóveis da Berkshire, aumentando as especulações de que ele poderia se tornar o futuro sucessor de Buffett.
Na reunião anual de maio, o chefe de seguros, Ajit Jain, disse Combs “fez um ótimo trabalho para nós em termos de recuperação“As operações da Geico, citando melhorias na “correspondência da taxa ao risco” e incorporando telemática, o monitoramento eletrônico de como os segurados dirigem, na fixação das taxas.
Mas Jain acrescentou: “Ainda acho que precisamos fazer mais em tecnologia”.
A tarefa de fazer mais em tecnologia na Geico agora pertence à sua nova CEO, Nancy Pierce, que passa de diretora de operações. Ela está na seguradora desde 1986, quando começou como associada de sinistros.
A questão de quem assumirá as funções de Combs como gestor de carteira, no entanto, ainda está em aberto.
Mudando o ‘jeito Berkshire’
Buffett tem dito que Abel terá a responsabilidade geral pelo portfólio, mas não está claro quanto dessa responsabilidade será delegada ao outro gestor do portfólio, Ted Weschler.
A Berkshire também poderia contratar um ou mais gestores de carteira adicionais e o próprio Buffett, na sua função de presidente, poderia ajudar a preencher a lacuna deixada por Combs.
Tradicionalmente, a Berkshire tem sido opaca sobre quem é responsável pelas participações mais pequenas na sua carteira e não tem falado muito sobre o historial dos gestores de carteira.
Em um e-mail para Relógio Buffett, Christopher Davis, da Hudson Worth Companions, insta a Berkshire a “se tornar mais transparente sobre as funções e responsabilidades de Abel e Wechsler na gestão do portfólio de ações públicas.
“Todos nós amamos o ‘jeito Berkshire’, mas é preciso fazer algumas concessões ao fato de que agora é uma empresa de um trilhão de dólares que está passando pela sua primeira transição de liderança.”
Todd Combs caminha para a sessão matinal da conferência de mídia anual da Allen and Co. Solar Valley em Solar Valley, Idaho, EUA, em 7 de julho de 2021.
Perda de Brian | Reuters
Várias facetas dessa transição estão afastando a empresa do famoso “modo Berkshire” descentralizado.
Greg Abel já exerceu mais supervisão de gestão sobre as empresas operacionais não seguradoras do que Buffett alguma vez o fez.
Agora, alguns deles estão recebendo uma camada adicional de gerenciamento.
Adam Johnsonpresidente e CEO da NetJets, foi nomeado para o cargo recém-criado de “Presidente dos negócios de produtos de consumo, serviços e varejo da Berkshire Hathaway”.
Chamando-o de “líder talentoso com capacidade comprovada de oferecer valor aos acionistas no longo prazo”, Abel disse no comunicado de imprensa de segunda-feira que Johnson “apoiará os excelentes CEOs de nossos 32 negócios de produtos de consumo, serviços e varejo, e defenderá a cultura e os valores da Berkshire”.
As restantes subsidiárias não seguradoras, incluindo BNSF, Berkshire Hathaway Power e Pilot, continuarão a reportar diretamente a Abel.
CEO da NetJets, Adam Johnson. (NetJets. com)
A Berkshire também está recebendo seu primeiro consultor jurídico.
Michael O’Sullivan atuou nessa função na Snap Inc. desde 2017, depois de exercer a advocacia na Munger, Tolles & Olson por mais de duas décadas.
Até agora, a Berkshire recorreu a escritórios de advocacia externos para tratar de seus assuntos jurídicos.
(Eu não ficaria surpreso se a Berkshire adicionasse departamentos de investidores, mídia e relações governamentais à sua sede em Omaha, notoriamente com baixas despesas gerais, em algum momento do próximo ano.
Por outro lado, não creio que a Berkshire pagará dividendos enquanto Buffett continuar a assumir o cargo.)
Finalmente, numa transição mais tradicional, o Diretor Financeiro Marc Hamburg se aposentará em junho próximo, após 40 anos na Berkshire.
No comunicado à imprensa, Buffett disse que Hamburgo foi “indispensável” e “fez mais por esta empresa do que muitos de nossos acionistas jamais saberão”.
Seu sucessor será Charles Chang, CFO da Berkshire Hathaway Power.
É muita mudança para uma empresa que não mudou muito ao longo dos anos.
Meyer Shields, analista da Keefe, Bruyette & Woods disse ao Jornal de Wall Street, “Há tanto investimento emocional na persistência da Berkshire como cultura que, quando há mudanças de tamanho decente, isso causará mais preocupação do que júbilo em relação ao dinamismo da empresa. Não é por isso que as pessoas possuem a Berkshire Hathaway.”
A KBW rebaixou a classificação das ações da Berkshire para “desempenho inferior” no início deste ano, em parte devido à saída iminente de Buffett.
Tanto as ações A como as B resistiram muito bem à tempestade esta semana, caindo quase 1%, embora ainda estejam mais de 7% abaixo dos seus máximos históricos de maio, pouco antes de Buffett revelar que deixaria o cargo de CEO no closing do ano.
BUFFETE PELA INTERNET
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DESTAQUES DO ARQUIVO
Qual foi o seu melhor investimento? (2005)
MEMBRO DO PÚBLICO: Qual foi o melhor investimento de suas carreiras?
WARREN BUFFETT: Provavelmente, em termos do que já foi feito e para onde irá ao longo do tempo, provavelmente o melhor investimento foi a primeira metade da GEICO, que compramos por US$ 40 milhões. Agora, o segundo semestre nos custou 2 bilhões. Estou feliz por não ter comprado em terços. (Risada)
Mas, você sabe, esses 40 milhões – para metade da empresa – darão muito resultado.
Mas GEICO – alguns dos nossos negócios têm potencial de crescimento, outros não. E não exigimos potencial de crescimento como parte de um negócio.
Se uma empresa ganha um bom dinheiro e podemos usá-lo para comprar outras empresas, uma das vantagens do sistema Berkshire é que temos uma forma fiscalmente eficiente e sem atrito de movimentar dinheiro para as melhores oportunidades. E a GEICO, internamente, ainda tem enormes possibilidades de crescimento.
CHARLIE MUNGER: Bem, mas a GEICO, afinal, custou US$ 2 bilhões no segundo semestre e —
WARREN BUFFETT: Certo.
CHARLIE MUNGER: — um número significativo de dezenas de milhões no primeiro semestre.
Agora as despesas de pesquisa que nos trouxeram Ajit Jain, agora houve um investimento que realmente rendeu dividendos.
Não consigo pensar em nenhum investimento de maior retorno que já fizemos que tenha sido melhor do que aquele. (Aplausos)
E acho que é uma boa lição de vida. Em outras palavras, incluir as pessoas certas no seu sistema pode frequentemente ser mais importante do que qualquer outra coisa.
RELÓGIO DE AÇÕES DA BERKSHIRE
Preço das ações BRK.A: $ 748.887,00
Preço das ações BRK.B: $ 499,52
BRK.BP/E (TTM): 15,97
Capitalização de mercado da Berkshire: US$ 1.077.426.505.703
Berkshire Money em 30 de setembro: US$ 381,7 bilhões (aumento de 10,9% em relação a 30 de junho)
Excluindo dinheiro ferroviário e subtraindo contas do Tesouro a pagar: US$ 354,3 bilhões (aumento de 4,3% em relação a 30 de junho)
Nenhuma recompra de ações da Berkshire desde maio de 2024.
(Todos os números são da information de publicação, salvo indicação em contrário)
PRINCIPAIS PARTICIPAÇÕES DE EQUITY DA BERKSHIRE – 12 de dezembro de 2025
As principais participações da Berkshire em ações negociadas publicamente nos EUA e no Japão, por valor de mercado, com base nos preços de fechamento mais recentes.
As participações são em 30 de setembro de 2025, conforme relatado em Arquivamento 13F da Berkshire Hathaway em 14 de novembro de 2025, exceto:
A lista completa de participações e valores de mercado atuais está disponível no Berkshire Hathaway Portfolio Tracker da CNBC.com.
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– Alex Crippen, editor, Warren Buffett Watch
(Correção: corrige erros ortográficos do nome de Combs.)
