Em Setembro, os responsáveis da Reserva Federal mostraram-se fortemente inclinados a reduzir as taxas de juro, e a única disputa parecia ser sobre quantos cortes estavam a ocorrer, mostrou a acta da reunião divulgada quarta-feira.
O resumo da reuniãoy indicou quase unanimidade entre os participantes no Comité Federal de Mercado Aberto de que a principal taxa de juro in a single day do banco central deveria ser reduzida devido à fraqueza no mercado de trabalho.
Eles se dividiram, no entanto, sobre se deveria haver duas ou três reduções totais este ano, incluindo a mudança de um quarto de ponto percentual aprovada na reunião de 16 e 17 de setembro.
“Ao considerar as perspectivas para a política monetária, quase todos os participantes observaram que, com a redução do intervalo alvo para a taxa dos fundos federais nesta reunião, o Comité estava bem posicionado para responder atempadamente aos potenciais desenvolvimentos económicos”, afirmava a acta.
“Os participantes expressaram uma série de opiniões sobre o grau em que a posição atual da política monetária period restritiva e sobre a provável trajetória futura da política”, acrescenta o documento. “A maioria considerou que provavelmente seria apropriado flexibilizar ainda mais a política durante o restante deste ano.”
Uma diferença de um voto
Os materiais de projecção divulgados na reunião exemplificaram a estreita divisão entre os 19 funcionários que participam nas reuniões do FOMC, 12 dos quais votam.
Embora todo o Comité Federal de Mercado Aberto tenha votado 11-1 para reduzir a sua taxa de juro de referência em um quarto de ponto percentual, os participantes tinham opiniões diversas sobre o quão agressivos deveriam ser durante o resto de 2025 e nos próximos anos. A redução reduziu a taxa dos fundos federais para uma faixa-alvo de 4% a 4,25%.
Em última análise, uma ligeira maioria de 10-9 favoreceu o equivalente a cortes de um quarto de ponto em cada uma das duas reuniões restantes deste ano. Os materiais de projeção indicaram a probabilidade de mais um corte em 2026 e 2027 antes que a taxa dos fundos se estabilize num intervalo de longo prazo em torno de 3%.
No entanto, a reunião apresentou uma série de pontos de vista. A sessão de 16 a 17 de setembro foi a primeira do recém-nomeado governador Stephen Miran, que assumiu o cargo poucas horas antes do início.
Miran se destacou como um eleitor solitário que period a favor de um caminho de flexibilização muito mais agressivo. Embora a ata não identifique os participantes individuais, a declaração pós-reunião observou que Miran period o voto dissidente, preferindo, em vez disso, um corte de meio ponto.
Além disso, em aparições públicas subsequentes, Miran observou que ele period um “ponto” solitário que indicava um caminho de flexibilização muito mais agressivo do que o resto do comité.
Preocupações com o mercado de trabalho
A reunião pareceu ver opiniões de todos os lados, com alguns preferindo uma abordagem mais cautelosa aos cortes.
“Alguns participantes observaram que, por diversas medidas, as condições financeiras sugeriram que a política monetária pode não ser particularmente restritiva, o que consideraram justificar uma abordagem cautelosa na consideração de futuras mudanças de política”, afirma a ata.
As autoridades ficaram preocupadas com o estado do mercado de trabalho, que consideraram como enfraquecido à medida que as ameaças ascendentes à inflação continuavam, embora ainda esperassem que este regressasse à meta de 2% do Fed.
“Os participantes geralmente notaram que seus julgamentos sobre a política apropriada desta reunião
a ação refletiu uma mudança no equilíbrio de riscos”, dizia a ata. “Em specific, a maioria dos participantes observou que period apropriado mover o intervalo-alvo para a taxa de fundos federais para uma configuração mais neutra porque julgaram que os riscos descendentes para o emprego aumentaram durante o período entre reuniões e que os riscos ascendentes para a inflação diminuíram ou não aumentaram.”
As tarifas foram uma parte significativa da discussão, com um sentimento geral de que o Presidente As taxas de Donald Trump não seriam uma fonte importante de inflação duradoura depois de terem aumentado os preços este ano.
O sentimento do comitê em relação às taxas correspondeu a uma pesquisa que o Fed envia aos corretores primários nos mercados financeiros, disse o resumo.
“Quase todos os entrevistados na pesquisa documental esperavam um corte de 25 pontos base na faixa-alvo para a taxa de fundos federais nesta reunião, e cerca de metade esperava um corte adicional na reunião de outubro”, afirmou a ata. “A grande maioria dos entrevistados esperava pelo menos dois cortes de 25 pontos base até o final do ano, com cerca de metade esperando três cortes ao longo desse período.”
Um ponto base equivale a 0,01%, portanto, um movimento de 25 pontos base equivale a um quarto de ponto percentual.
Juntamente com o nível invulgar de opiniões diversas, os decisores políticos enfrentam agora as consequências da paralisação do governo. Os fornecedores de dados, como os departamentos do Trabalho e do Comércio, encerraram as operações enquanto o impasse continua e não divulgam nem recolhem dados.
Se a paralisação não terminar até à reunião do FOMC de 28 e 29 de Outubro, os decisores políticos ficarão essencialmente às cegas em relação às principais métricas económicas para a inflação, o desemprego e os gastos dos consumidores. Os preços de mercado implicam uma quase certeza de que o Fed fará cortes tanto na próxima reunião como na de dezembro, mas essa decisão pode ser influenciada pela falta de dados.
Correção: Uma versão anterior atribuiu erroneamente a opinião de uma pesquisa de mercado à dos representantes do Fed. Uma pesquisa com participantes do mercado indicou que “cerca de metade” espera três cortes totais este ano.
