As negociações globais de knowledge facilities atingiram outro recorde este ano, impulsionadas por uma corrida para construir a infraestrutura necessária para cargas de trabalho de IA com uso intensivo de energia.
Esse aumento ocorreu mesmo quando os investidores ficaram cada vez mais cautelosos com as avaliações inflacionadas da inteligência synthetic e com o financiamento que sustenta a rápida expansão dos centros de dados. As ações globais foram vendidas em novembro, à medida que persistiam as preocupações de uma bolha alimentada pela IA.
Mas a S&P International informou que mais de 61 mil milhões de dólares fluiram para o mercado de centros de dados este ano, um pouco acima dos 60,8 mil milhões de dólares do ano passado, no meio do que chamou de “frenesi de construção international”.
Um aumento no financiamento da dívida contribuiu para o máximo histórico, à medida que os hiperescaladores recorrem cada vez mais aos mercados de capitais privados, em vez de financiarem eles próprios as dispendiosas infraestruturas.
Essa tendência suscitou preocupações por parte de alguns investidores, que questionam o valor da tecnologia avançada que os knowledge facilities abrigam.
Ações da empresa de nuvem Oráculo caiu 5% na quarta-feira, após uma notícia de que a Blue Owl Capital estava desistindo de um acordo para apoiar um knowledge middle de US$ 10 bilhões em Michigan. A Oracle negou o relatório, mas Broadcom, Nvidia e Microdispositivos avançados recuou depois de publicado. O Nasdaq Composite perdeu 1,81% em seu pior dia em quase um mês.
Iuri Struta, analista de TMT da S&P International Market Intelligence, disse que sua equipe espera que as preocupações do mercado em torno da IA e da Oracle sejam temporárias e provavelmente não terão um “impacto massivo” na construção de knowledge facilities e fusões e aquisições no futuro próximo.
“A dinâmica competitiva entre fornecedores de modelos de IA de ponta, como OpenAI, Alphabet e Anthropic, está mudando rapidamente, e isso pode ter um impacto no sentimento dos investidores nos mercados públicos. Mas, no geral, vemos a demanda por aplicações de IA continuando a crescer fortemente em 2026.”
Apesar da recente retração nas ações de IA, muitos analistas continuam otimistas em relação ao setor. O Financial institution of America disse que “o comércio de IA ainda pode ter espaço para chegar a 2026”, ao mesmo tempo em que alerta que o aumento das ações não significa que uma bolha não esteja se formando.
“Existem dois lados no desenvolvimento da IA, um que atenderia ao otimismo, como o desenvolvimento mais rápido da medicina e, ao mesmo tempo, haveria preocupações normalmente em torno da segurança (pública)”, disse Wim Steenbakkers, diretor-gerente do principal satélite e tecnologia international do ING, à CNBC.
“Assim, permanece a incerteza em torno da monetização da tecnologia e dos modelos de negócio. As questões em torno dos elevados níveis de investimento só serão respondidas no futuro, quando as incertezas diminuirem e as aplicações da tecnologia e as suas vantagens se tornarem mais claras.”
Foram mais de 100 transações de knowledge middle nos primeiros 11 meses do ano, cujo valor whole já supera todos os negócios realizados em 2024, segundo dados da S&P International Market Intelligence. A maioria desses negócios ocorreu nos EUA, seguidos pela região Ásia-Pacífico.
“Na Europa, espera-se que a construção de centros de dados cresça a uma taxa inferior à de outras regiões, mas resta saber se isso resultará numa corrida de fusões e aquisições em meio à escassez de ativos”, disse Struta.
O ritmo de crescimento nos EUA está a deixar a Europa “na poeira”, segundo um relatório recente relatório do ING, que previu que o investimento em knowledge facilities nos EUA poderia ser cinco vezes maior. O crescimento também vem cada vez mais do Médio Oriente, à medida que os ricos Estados do Golfo procuram posicionar-se como o próximo centro international de IA.
Emissão de dívida quase duplica em 2025
A emissão de dívida quase duplicou para 182 mil milhões de dólares em 2025, acima dos 92 mil milhões de dólares do ano passado, de acordo com dados da S&P. Notou que meta e Google estavam entre os emissores mais ativos, com o proprietário do Facebook levantando US$ 62 bilhões em dívidas desde 2022 – quase metade desse total foi emitido somente em 2025.
Google e Amazônia arrecadou US$ 29 bilhões e US$ 15 bilhões, respectivamente, de acordo com o relatório, que observou que os hiperscaladores estão trabalhando cada vez mais com laboratórios de IA para comprar ativos para financiar a construção em um “acordo incomum” que ressalta o capital significativo necessário para atender à demanda.
Struta espera atividades de investimento em fusões e aquisições mais “robustas” no espaço de data center em 2026.
“Eu não ficaria surpreso se as avaliações já altas subissem ainda mais”, disse ele à CNBC.
“A construção de novos centros de dados pode ser temporariamente atenuada pela falta de fornecimento de energia, tornando os centros de dados já construídos mais valiosos. Como a disponibilidade de grandes empresas de centros de dados permanece escassa, poderemos ver mais vendas de activos por empresas que não vêem os centros de dados como o seu negócio principal.”
