Os funcionários trabalham em módulos celulares fotovoltaicos, usados em painéis solares, em uma fábrica que produz os módulos para exportação para os EUA e a Europa, em Lianyungang, na província de Jiangsu, no leste da China, em 26 de setembro de 2025.
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Os lucros industriais da China subiram em agosto, quando Pequim seguiu em frente com os esforços para controlar o excesso de suprimento e reduzir as guerras de preços de garganta, com analistas dizendo que a produção racionalizante se derramará no próximo plano de cinco anos do país.
Os lucros industriais aumentaram 20,4% em agosto em relação a um ano anterior, revertendo três meses de declínios consecutivos, de acordo com dados divulgados pelo Bureau Nacional de Estatísticas no sábado.
Essa recuperação acentuada também marcou o maior salto desde novembro de 2023, quando os lucros aumentaram 29,5% ano a ano, pois uma série de medidas pró-crescimento ajudou a refazer uma recuperação pós-pandemia e reforçar o setor de manufatura.
As autoridades chinesas atribuíram a forte recuperação da lucratividade corporativa às políticas macroeconômicas, juntamente com o impacto da base baixa de agosto passado – quando a lucratividade diminuiu por dois dígitos – levando Pequim a desencadear uma série de medidas de estímulo no closing de setembro do ano passado.
Os esforços de Pequim destinados a reduzir a concorrência feroz de preços entre os setores industriais, em um momento em que a deflação nos preços dos produtores está no terceiro ano, ajudou a facilitar o declínio dos preços em agosto em quatro meses.
“A recuperação do PPI graças ao impulso anti-involução da China mostrou que levou à melhoria marginal do lucro”, disse Tommy Xie, chefe da pesquisa de macro Asia no OCBC Financial institution.
A queda de flexibilização nos preços dos produtores ocorreu quando o crescimento da produção industrial no país diminuiu para 5,2% em agosto, sua taxa de expansão mais fraca em um ano.
No entanto, uma sólida recuperação na demanda agregada ainda aparece fora de alcance, à medida que a economia luta com uma prolongada desaceleração de moradias e mercado de trabalho suave, disseram economistas, reforçando pedidos de políticas mais vigorosas para aumentar o consumo.
Uma lista de dados econômicos da China nas últimas semanas pintou uma imagem sombria da segunda maior economia do mundo, com o crescimento das vendas no varejo diminuindo o terceiro mês consecutivo e o índice de preços ao consumidor mais uma vez mergulhando no território negativo, ressaltando a demanda doméstica lenta.
Recuperação desigual
A recuperação dos lucros em agosto foi desigual em todos os setores. A demanda por matérias -primas como o aço permaneceu resiliente, enquanto o apetite por mercadorias acabadas, como veículos elétricos e painéis solares, permaneceu moderado, disseram economistas.
As indústrias upstream, como as envolvidas na produção de matérias -primas e metais não ferrosos, viram uma maior recuperação de lucros, beneficiando -se de um “forte ciclo de commodities” que ainda tem pernas para correr nos próximos meses, disse Hong Hao, sócio -gerente e CIO da Lotus Asset Administration. A produção de aço obteve lucro nos primeiros oito meses, de acordo com a NBS.
“O aumento dos preços e volumes no setor de produção de matérias -primas sugere a recuperação da demanda”, disse Hao, enquanto certos setores a jusante, como VEs e painéis solares, experimentou o aumento dos preços, mas a queda de demanda.
Os lucros da Upstream Industries aumentaram 37,5% em relação a um ano anterior em agosto, contra um declínio de 13,5% em julho, de acordo com estimativas da Goldman Sachs, à medida que a demanda e os preços aumentavam enquanto os custos caíam. Os lucros nas indústrias a jusante subiram 15,8% no mês passado, estima Goldman.
“A melhoria notável da lucratividade nos setores de matéria-prima, como aço, sugere as políticas de ‘anti-involução’ do governo no trabalho”, disseram economistas no Wall Avenue Financial institution.
Entre as empresas industriais, as empresas estatais se saíram melhor com um salto de lucro de 50% ano após ano, em comparação com o aumento de 13,2% nos lucros para empresas privadas, destacando como as empresas estatais nas indústrias a montante responderam “com mais força” às políticas governamentais, observou o Xie da OCBC.
Os lucros em automóveis, produtos químicos de fabricação e têxteis diminuíram 0,3%, 5,5% e 7%, respectivamente, De acordo com os dados da NBS.
“Sem uma demanda agregada mais forte, os ganhos a montante podem vir às custas dos setores de médio e a jusante”, acrescentou Xie, esperando que Pequim revele o apoio fiscal adicional, totalizou 500 bilhões a 1 trilhão de yuans, com o objetivo de financiar certas indústrias estratégicas.
Reequilíbrio de demanda por suprimentos
Os formuladores de políticas chineses dobraram sua campanha de “anti-involução” nos últimos meses, buscando equilibrar o excesso de oferta com fraca demanda, enquanto pressiona empresas para evitar descontos acentuados que corroem os lucros.
As margens de lucro das empresas industriais estão sob pressão adicional este ano, pois as tarifas mais altas dos EUA pesaram o impulso das exportações da China e interromperam os fluxos comerciais globais. Em meados de 2025, a margem de lucro agregada das empresas industriais da China havia caído para níveis não vistos desde o início dos anos 2000, disse a Unidade de Inteligência Economista em um relatório no início deste mês.
Uma “reestruturação dos setores de excesso de capacidade da China já está em movimento”, disseram economistas da Eui.
O processo de consolidação provavelmente se tornará um “tema duradouro” para o 15º plano de cinco anos da China, disse Tianchen Xu, economista sênior da EUI. Serra de investimento de ativo fixo Uma desaceleração acentuada no período de janeiro a agosto.
As autoridades chinesas convocarão uma reunião de portas fechadas no próximo mês para revisar os planos de desenvolvimentos econômicos pelos próximos cinco anos.
Uma “consolidação bem -sucedida” veria a taxa de utilização da capacidade industrial de volta a 75%, com o PPI retornando ao território positivo e nos lucros industriais crescendo de acordo com o crescimento nominal do PIB, acrescentou Xu.
China A taxa de utilização da capacidade industrial caiu para 74% No segundo trimestre, o nível mais baixo desde o início de 2024.
Enquanto isso, a China também intensificou os esforços para aumentar a demanda doméstica, financiando um programa de subsídios que incentiva os consumidores a negociar bens antigos por novos, enquanto aumentam o apoio à creche e incentivam as empresas a expandir a contratação.
É provável que Pequim busque uma consolidação “gradual” para limitar a interrupção em meio à confiança corporativa já pilante, disseram os analistas da EUI, em vez de “um fechamento abrupto e em larga escala da capacidade de fornecimento”-embora os lucros e preços industriais tenham melhorado após a recente sequência de suprimentos.
Em um liberar Segunda-feira, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação da China reduziu sua meta de crescimento anual de produção para metais não ferrosos, incluindo cobre e alumínio, no próximo ano.
A China deve lançar seu índice de gerentes de compras para setembro na terça-feira, antes de um feriado de uma semana de uma semana que vai até 8 de outubro.
