Barras de ouro de um quilograma empilhadas na Refinaria Perth Mint, operada pela Gold Corp.
Matt Jelonek | Bloomberg | Imagens Getty
O ouro atingiu um novo máximo histórico na segunda-feira, prolongando uma recuperação intensa à medida que os investidores se amontoavam em refúgios em meio a um turbilhão de choques geopolíticos e políticos nos últimos dias.
O ouro à vista avançou 2%, atingindo mais de US$ 4.600 a onça pela primeira vez, antes de reduzir ligeiramente os ganhos, mostraram dados do LSEG. Os preços subiram cerca de 6% só neste ano até agora.
Uma investigação sobre o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e as especulações sobre se isso poderia acelerar uma mudança de liderança no Fed adicionaram uma nova camada de risco político: “Especialmente se isso resultar na renúncia dele e depois na saída do Fed antes do previsto e for substituído por alguém mais a favor de cortes nas taxas”, disse Jon Mills, analista de ações da Morningstar.
Os promotores federais estão examinando uma reforma de US$ 2,5 bilhões na sede do Fed em Washington e o depoimento de Powell ao Congresso, disse Powell na noite de domingo. O presidente do Fed acrescentou que a investigação decorre da frustração de longa information do presidente Donald Trump com a relutância do Fed em cortar as taxas de juro de forma tão agressiva ou tão rápida como ele pediu.
O cenário de que a nomeação de um novo presidente da Fed possa abrir caminho para cortes mais rápidos nas taxas de juro é tradicionalmente favorável ao ouro. Taxas de juros mais baixas tendem a elevar o ouro, reduzindo o custo de oportunidade de manter um metallic que não rende rendimento. Esse efeito foi amplificado pelos recentes dados económicos dos EUA que apontavam para um arrefecimento do mercado de trabalho.
Os últimos pontos críticos envolvendo o Irão e a Venezuela também catalisaram ainda mais o apelo do ouro como porto seguro.
As tensões com o Irão ressurgiram depois de Washington ter sinalizado que está a avaliar opções para responder à agitação no país. Os EUA também lançaram uma operação militar na Venezuela no início do ano que viu a captura do presidente do país, Nicolás Maduro, no fim de semana passado.
“Todos eles contribuem para a narrativa de maior incerteza geopolítica que nos levou a escolher o ouro como uma das lessons de ativos com maior convicção este ano”, disse Rajat Bhattacharya, estrategista sênior de investimentos do Commonplace Chartered.
Embora a ação dos EUA na Venezuela pareça ter alcançado uma resolução relativamente rápida, o episódio ainda destaca a persistência da incerteza geopolítica e o risco de surtos em múltiplas regiões, repetiu de forma semelhante Eli Lee, do Banco de Singapura.
Num tal ambiente, Lee espera que os preços do ouro recebam mais apoio num contexto contínuo de imprevisibilidade geopolítica. Para além da geopolítica, a defesa estrutural do ouro permanece intacta, acrescentou o banco, à medida que os investidores reavaliam as alocações de carteira após anos de sanções, fragmentação geopolítica e complexidade fiscal-monetária.
O HSBC disse que o ímpeto comercial pode levar os preços a US$ 5.000 a onça no primeiro semestre de 2026, mesmo que a volatilidade permaneça elevada e os retrocessos possam se tornar mais frequentes.
O banco com sede em Londres atribuiu a recuperação a uma combinação de procura de refúgios seguros, um dólar americano mais fraco e incerteza política, observando que os seus estrategistas cambiais esperam que o dólar permaneça fraco em 2026.
“O aumento dos défices fiscais nos EUA e noutras nações está a encorajar a procura de ouro e pode ser um factor-chave no futuro”, afirmou o banco.
Espera-se também que os bancos centrais continuem a ser fortes compradores este ano, à medida que diversificam longe do dólar, embora o HSBC tenha alertado que as compras podem cair abaixo dos picos observados entre 2022 e 2024 devido aos preços elevados.
Os preços do ouro registaram um ganho anual de quase 65% em 2025, o mais elevado em décadas.
