Os falecidos Shinzo Abe (L) e Sanae Takaichi (R) em uma conferência de inovação científica e tecnológica em Tóquio, em 22 de outubro de 2014.
Toshifumi Kitamura | Afp | Imagens Getty
Durante anos, o presidente dos EUA, Donald Trump, acusou o Japão de se envolver em “práticas comerciais injustas” – uma crítica que remonta aos seus dias como magnata do imobiliário.
Em Março, Trump voltou a apontar o Japão, alegando que Tóquio enfraqueceu a sua moeda para obter uma vantagem comercial injusta. “Liguei aos líderes do Japão para dizer que não podem continuar a reduzir e a desintegrar a sua moeda”, disse ele.
O então primeiro-ministro Shigeru Ishiba supostamente dito Parlamento do Japão que o país não estava a seguir uma chamada “política de desvalorização cambial” – um ponto que os seus antecessores, incluindo o falecido Shinzo Abe, tinham sublinhado nas suas reuniões com Trump.
Agora, enquanto a protegida de Abe, Sanae Takaichi, está preparada para dirigir a quarta maior economia do mundo, a mesma preocupação poderá estar novamente a surgir.
Takaichi tem sido amplamente rotulado como um apóstolo da “Abenomia”, a estratégia económica de Abe, que defendia uma política monetária frouxa, gastos fiscais e reformas estruturais.
Durante a corrida pela liderança do Partido Liberal Democrata, no ano passado, ela criticou o plano do Banco do Japão de aumentar as taxas de juro e, por extensão, fortalecer o iene.
Os mercados responderam com o chamado “comércio Takaichi”, empurrando o Nikkei 225 para recordes máximos e enfraquecendo o iene para além da marca de 150 em relação ao dólar.
O nível de 150 ienes é psicológica e politicamente sensível. As autoridades japonesas já alertaram ou intervieram nos mercados cambiais quando o iene caiu além desse ponto, uma vez que aumenta os custos de importação e agrava a crise do custo de vida para as famílias.
Um iene fraco também revive um dos pontos de discussão favoritos de Trump: que o Japão beneficia de uma moeda subvalorizada à custa dos EUA.
No entanto, os analistas dizem que Takaichi deverá agir com cautela nas políticas económicas para evitar tensões nas relações com Washington.
Desde o início do ano, a taxa de câmbio entre o dólar americano e o iene tem sido em grande parte oscilante, disse Hirofumi Suzuki, estrategista-chefe de câmbio da Sumitomo Mitsui Banking Company, observando que o iene não está em queda.
“Embora o chamado ‘comércio de Takaichi’ esteja atualmente inclinado para a fraqueza do iene na sua fase inicial, não se espera que persista por mais de um mês e é considerado temporário nesta fase”, disse ele.
Não se espera um impacto nas relações por enquanto, acrescentou Suzuki. No entanto, se a fraqueza do iene continuar a persistir no médio e longo prazo, será esperado um impacto nas relações comerciais EUA-Japão, disse ele.
Takahide Kiuchi, antigo membro do conselho de política do Banco do Japão, acredita que a administração Trump já está cautelosa com a fraqueza do iene.
“Embora eu não acredite que isto anule o acordo Japão-EUA, é possível que a administração Trump peça ao Japão para corrigir a fraqueza do iene”, apontou Kiuchi, economista executivo do Nomura Analysis Institute.
Corda bamba monetária
Embora um iene fraco seja óptimo para os exportadores – que constituem uma grande parte do Nikkei 225 e são um factor-chave do crescimento do PIB japonês – também aumenta os preços das importações e pode aumentar a inflação importada no país.
No ano passado, a moeda japonesa atingiu o valor mais baixo dos últimos 34 anos, 161,96 por dólar, mesmo após repetidas intervenções das autoridades. Antes de Takaichi ganhar a presidência do PLD, o iene tinha-se valorizado cerca de 6% em relação ao dólar desde o início do ano, para 147,44. Desde então, enfraqueceu para 152 na quinta-feira, reduzindo o ganho acumulado no ano para 2,77%.
Norihiko Yamaguchi, economista-chefe para o Japão na Oxford Economics, disse que as preocupações com a inflação importada impedirão Takaichi de promulgar políticas que empurrariam o iene para baixo.
Como tal, ele pensa que a futura primeira-ministra teria de ser “mais realista” na sua posição política.
Apesar da oposição de Takaichi aos aumentos das taxas, Yamaguchi espera que o Banco do Japão aumente as taxas uma vez em Dezembro e novamente em meados de 2026, e que as pressões do mercado – especialmente o enfraquecimento do iene – não lhe deixarão outra escolha senão aceitar alguns aumentos das taxas.
Isto porque serão necessários aumentos das taxas para conter a inflação, disseram especialistas à CNBC, que tem estado acima da meta de 2% do BOJ por mais de 3 anos consecutivos. O último valor da inflação global do Japão para agosto foi de 2,7%.
“A inflação decidirá se ela terá ou não um emprego em 12 meses”, disse William Pesek, autor de Japonização: o que o mundo pode aprender com as décadas perdidas do Japãodisse à CNBC “Squawk Box Asia” na segunda-feira.
Jesper Koll, diretor especialista do Monex Group, concordou, dizendo que Takaichi eventualmente precisará de um iene mais forte para reduzir a inflação. “[The] a perda do poder de compra das pessoas é a principal razão pela qual o PLD é impopular.”
