Um comprador examina produtos em um supermercado em West Milton, Ohio, EUA, na terça-feira, 21 de outubro de 2025.
Kyle Grillot | Bloomberg | Imagens Getty
A divulgação na sexta-feira do relatório do índice de preços ao consumidor de setembro é praticamente o único jogo disponível neste mês para uma Wall Road ávida por dados, aumentando as possibilities de que seja um evento que movimenta o mercado.
Embora se espere que os números reais cheguem ao ponto em que estiveram nos últimos meses, a escassez de relatórios económicos oficiais, graças à paralisação do governo, significa que mesmo um ligeiro desvio poderá causar um impacto descomunal.
“Como não obtivemos nenhum dado governamental no passado recente, acho que todo o foco e toda a atenção do mercado será direcionada para este relatório”, disse Troy Ludtka, economista sênior para os EUA na SMBC Nikko Securities. “Este será o relatório que encerrará todos os relatórios.”
No entanto, no que diz respeito ao consenso de Wall Road, a divulgação do IPC do Bureau of Labor Statistics parece ser mais do mesmo.
Economistas consultados pela Dow Jones esperam que a leitura mensal de todos os itens aumente 0,4%, o mesmo valor do mês anterior, colocando a taxa de inflação de 12 meses em 3,1%, ou 0,2 ponto percentual acima do nível de agosto. Excluindo alimentos e energia, o núcleo do IPC deverá apresentar um aumento mensal de 0,3% e um nível anual de 3,1%, ambos iguais aos de Agosto. A taxa anual seria a mais alta desde janeiro.
O que Road estará procurando é qualquer desvio nas leituras que mostrem que a inflação está mais quente ou mais fria do que o previsto. O foco também estará nos detalhes que mostram o impacto que as tarifas do presidente Donald Trump estão tendo sobre os preços.
O relatório, que deveria ser divulgado em 15 de outubro, será a última leitura econômica significativa antes da reunião de política monetária do Fed, que termina na quarta-feira. O BLS chamou os trabalhadores de volta porque usa o IPC como referência para os ajustes do custo de vida da Previdência Social.
Falta de clareza
Os economistas do Goldman Sachs esperam poucas mudanças nos preços dos automóveis, um aumento nos seguros automóveis e uma queda nas passagens aéreas. Sobre a questão tarifária, a empresa disse em nota que espera “pressão ascendente” em categorias como comunicação, mobiliário doméstico e recreação, mas um acréscimo de apenas 0,07 ponto percentual ao núcleo da inflação.
No entanto, os dados em geral são uma caixa negra com grande parte do governo fechado, levantando algumas questões sobre a fiabilidade do IPC.
“Não temos clareza complete sobre a falta de dados importantes dos quais o mercado depende devido à paralisação do governo”, disse Vishal Khanduja, chefe de renda fixa de mercados amplos da Morgan Stanley Funding Administration. “Então isso aumenta um pouco mais a incerteza.”
Na verdade, os investidores têm estado tensos ultimamente, pressionando principais médias do mercado de ações para cerca de território recorde, apesar da flutuação contínua nos movimentos do dia-a-dia.
A incerteza geopolítica está na origem das preocupações, com o cenário tarifário em constante mudança, injetando a preocupação de que os preços mais elevados possam abrandar o que tem sido um ritmo de crescimento económico surpreendentemente forte. O relatório do CPI, apesar das preocupações sobre o quão limpos serão os dados devido a perturbações relacionadas com o encerramento, deverá ajudar a responder pelo menos algumas destas questões.
Isto aplica-se tanto aos mercados como à Reserva Federal, que realiza uma reunião de política na próxima semana, na qual se espera que as autoridades aprovem outro corte nas taxas de juro de um quarto de ponto percentual.
“Em termos de impacto no mercado, seria uma surpresa positiva significativa para o mercado mudar de ideia sobre um corte adicional nas taxas de juros”, disse Julien Lafargue, estrategista-chefe de mercado do Barclays Private Bank.
Fora das frequentes oscilações da guerra comercial, os mercados foram impulsionados por outra forte temporada de lucros. Antes do confinamento, os dados económicos também mostravam uma economia surpreendentemente resiliente, com rastreamento do produto interno bruto perto de 4% no terceiro trimestre, de acordo com o Fed de Atlanta.
Embora fosse necessária alguma consequência para abalar essa narrativa, uma surpresa da CPI pode ser a solução.
“Eu esperaria volatilidade se o número fosse maior do que o esperado”, disse Stephanie Hyperlink, estrategista-chefe de investimentos da Hightower Advisors. “Eu consideraria isso uma oportunidade de compra, já que a economia está forte, o Fed está iniciando um ciclo de cortes, o lucro por ação está crescendo dois dígitos e o quarto trimestre é sazonalmente o trimestre mais forte do ano.”
