Ouviu isso? Esse é o som do mercado de trabalho rangendo, se não quebrando.
A taxa de desemprego da Austrália saltou inesperadamente para o máximo de quatro anos de 4,5% em Setembro, acima dos 4,3% do mês anterior.
Jim Chalmers está em Washington DC a participar numa cimeira do G20, mas ainda encontrou tempo para publicar uma declaração lembrando-nos que o índice de desemprego “ainda é muito baixo em termos históricos”.
Essa é uma afirmação justa. Sem contar a pandemia e as suas consequências, é preciso recuar 17 anos para encontrar uma taxa de desemprego mais baixa.
O salto no mercado accionista após a divulgação dos dados apontou para a confirmação das apostas de que o Reserve Financial institution estava agora em condições de realizar um corte nas taxas na sua reunião do dia da Taça de Melbourne.
Mas o baixo desemprego é um prémio que não devemos perder, e os últimos números do Australian Bureau of Statistics serão uma grande preocupação para o tesoureiro – como será para todos os australianos.
O resiliente mercado de trabalho é a joia da coroa do Partido Trabalhista no que diz respeito ao seu historial económico, ofuscando mesmo o grande declínio nos padrões de vida que tem sido uma característica do cenário pós-pandemia.
O desemprego de 4,5% não é um desastre, mas não faz parte do plano – e levanta o receio de que possa aumentar ainda mais.
O RBA esperava que a taxa de desemprego atingisse o pico de 4,3% este ano e permanecesse nesse nível até 2026, o que se alinha com as previsões orçamentais.
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Há duas semanas e meia, o conselho de política monetária do banco central manteve a taxa à vista, enquanto os membros do conselho temiam que a inflação fosse mais quente do que o esperado nos três meses até setembro.
Eles irão certamente reconsiderar as suas opções hoje, e os números de quinta-feira significam que o RBA é agora o favorito para agir na próxima reunião.
A probabilidade de um corte nas taxas em Novembro saltou de 36% para 64% após o relatório de emprego, de acordo com os preços nos mercados financeiros, enquanto a probabilidade de um corte até Dezembro saltou de 60% para uma quase certeza.
Houve até murmúrios no mercado na tarde de quinta-feira sobre um corte duplo nas taxas, o que é certamente prematuro.
O aumento da inflação e o aumento do desemprego seriam uma dor de cabeça para o banco central. Muito depende agora do relatório de preços no consumidor do trimestre de Setembro, a 29 de Outubro, mas teria de ser bastante mau para deter a mão do banco central.
A questão-chave é: os dados de Setembro sobre a população activa foram apenas uma queda mensal ou o início de algo pior?
As respostas residem nas correntes cruzadas que têm estado a deslocar-se abaixo do que tem sido, pelo menos até agora, um mercado de trabalho em grande parte calmo.
Pat Bustamante, economista do Westpac, diz que as rápidas contratações em sectores apoiados pelo governo, como os cuidados a idosos e o NDIS, ajudaram a impulsionar o increase do emprego pós-Covid, apesar do crescimento económico desanimador. Desde então, esse impulso desvaneceu-se e a dinâmica inverteu-se: o crescimento do emprego abrandou mesmo quando a economia recuperou.
O que significa que muito depende de o sector privado, que tende a não ser tão intensivo em mão-de-obra, conseguir manter um dinamismo de contratação suficiente para manter o desemprego baixo – algo que os membros do conselho de administração do RBA também discutiram na sua recente reunião.
Caso contrário, Bustamante calcula que a taxa de desemprego poderá atingir os 4,8% no início do próximo ano, o que está perigosamente perto de perder todos os ganhos do mercado de trabalho pós-pandemia.
Isso não é algo que o banco central ou o governo gostariam de arriscar.
